Muchos inversores, empresas y consumidores aplaudieron el primer recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal desde marzo de 2020. La reducción de las tasas de interés de la Fed en 50 puntos básicos fue mayor de lo que muchos observadores de la Fed habían anticipado y fue seguida de sugerencias de que hay más recortes de tipos en camino.
Una caída de los costes de endeudamiento tras la reducción de tipos de la Fed puede ayudar a que la gente sea más optimista sobre la economía general y su propia situación financiera. El repunte de la confianza de los consumidores podría ayudar a la candidata demócrata a la vicepresidencia Kamala Harris, que se ha quedado rezagada respecto al candidato republicano, el expresidente Donald Trump, en la cuestión de qué candidato es visto como mejor en temas económicos.
Incluso antes del recorte de tasas de la Fed, el presidente Trump y los comentaristas pro-Trump sugerían que un recorte de tipos sería una «sorpresa de septiembre» diseñada para impulsar al vicepresidente Harris. Esta afirmación fue desestimada por los medios «dominantes» como una «teoría de la conspiración» sin fundamento. Sin embargo, cualquier persona familiarizada con la historia de la Reserva Federal de adaptar la política monetaria para promover objetivos políticos no tendría ningún problema en creer que la Fed recortaría las tasas de interés para ayudar a su candidato preferido.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, tiene un incentivo para evitar un regreso de Trump al Despacho Oval. Mientras estuvo en la Casa Blanca, el presidente Trump criticó regularmente a Powell por no bajar más unos tipos de interés ya históricamente bajos.
El presidente Trump también ha indicado que, si gana, presionará al Congreso para que otorgue al presidente un papel directo en la política monetaria. El vicepresidente Harris, en cambio, ha prometido no interferir en la dirección de la política monetaria de la Fed. Es fácil ver por qué Powell y sus colegas de la Fed podrían querer ayudar a Harris.
Cualquiera que haya ido a una tienda de comestibles sabe que la Fed no ha «derrotado» a la inflación de precios. Sin embargo, incluso los datos oficiales del gobierno muestran «debilidad» en el mercado laboral. Este recorte de tasas de la Fed probablemente tuvo más que ver con la preocupación por el aumento del desempleo que con la afirmación de la Fed de que la inflación alcanzará pronto el objetivo del dos por ciento fijado por la Fed.
La Fed está entre la espada y la pared. Si no baja los tipos, teme que aumente el desempleo y la economía entre en recesión. Por otra parte, si mantiene los tipos bajos corre el riesgo de hiperinflación y hundimiento del valor del dólar. El escenario más probable es un retorno de la «estanflación», en la que la inflación desenfrenada de los precios coexiste con un elevado desempleo.
Los pagos de intereses de la deuda nacional superarán el billón de dólares este año, lo que ejercerá más presión sobre la Reserva Federal para que monetice la deuda, creando así más inflación.
La reducción de las tasas de interés por parte de la Fed puede haber aumentado las posibilidades de Kamala Harris de ganar la presidencia. Sin embargo, la reducción de los tipos también aumenta las probabilidades de que el próximo presidente se enfrente a una crisis económica de gran envergadura. La crisis será provocada por el rechazo del estatus del dólar como moneda de reserva mundial o tendrá como consecuencia dicho rechazo.
Lo mejor que pueden hacer los políticos en la crisis es evitar la tentación de «estimular» la economía. En su lugar, deben dejar que la recesión siga su curso y empezar a desmantelar el Estado benefactor y el sistema de dinero fiduciario.
