Según los últimos datos de inflación de precios de la Oficina de Estadísticas Laborales, la inflación del IPC en octubre se aceleró y los aumentos intermensuales de la inflación del IPC alcanzaron máximos de varios meses.
El Índice de Precios de Consumo (IPC) desestacionalizado subió un 0,24% intermensual en octubre, alcanzando su nivel más alto en seis meses. En términos interanuales, el IPC subió un 2,49% en octubre, sin desestacionalizar. Es un máximo de tres meses.
Los continuos aumentos de precios reflejan en gran medida el crecimiento de los precios de la vivienda. En términos interanuales, los precios de la vivienda aumentaron un 4,9%, según el informe del BLS. Esta cifra es superior al aumento interanual del 4,8% registrado en septiembre.
Del mismo modo, el IPC, excluidos los alimentos y la energía, también registró aumentos, con una tasa de crecimiento intermensual del 0,28%. En términos interanuales, el mismo índice mostró un aumento de los precios del 3,3%, el mayor en seis meses. El crecimiento interanual de esta medida ha aumentado ya tres meses seguidos.
La tendencia a la baja de la inflación de los precios que observamos a finales del verano se ha estancado. Además, el crecimiento acumulado del IPC sigue sin disminuir, sin que se vislumbre un alivio para los consumidores de rentas medias o bajas.
Desde enero de 2021, por ejemplo, el índice de precios al consumo ha aumentado un 20%. Sin embargo, los salarios no han seguido el ritmo de subida de los precios. Si observamos el crecimiento desde 2021, vemos que los ingresos medios por hora aumentaron unos cinco dólares, mientras que los ingresos medios por hora reales cayeron 50 céntimos. En otras palabras, los trabajadores aún no se han recuperado de la inflación agregada de los últimos años.
También podemos hacer comparaciones similares en otros ámbitos de la economía. Por ejemplo, si nos fijamos en las ventas al por menor, el aumento nominal desde 2021 es del 21%. Sin embargo, una vez que ajustamos por el IPC, encontramos que el aumento de las ventas minoristas es de apenas un 0,9%. Todas esas «sólidas ganancias» en el comercio minorista de las que nos hablan los medios de comunicación no parecen tan excelentes después de todo.
Los efectos de la inflación sobre los trabajadores a lo largo del tiempo han sido generalmente ignorados por los medios de comunicación y los portavoces del régimen. Curiosamente, sin embargo, Jerome Powell admitió en la conferencia de prensa del FOMC de la semana pasada que los trabajadores aún no se han recuperado de la creciente inflación de precios de los últimos años. Cuando se le preguntó por qué tantos votantes parecían insatisfechos con la economía, Powell explicó que, aunque las cifras recientes de inflación de precios se han moderado, los trabajadores siguen sintiendo los efectos agregados de la inflación a lo largo de varios años.
De hecho, Powell ha abandonado en gran medida la postura confiada que había adoptado durante la conferencia de prensa del FOMC de septiembre. En septiembre, cuando la Fed consideró oportuno recortar la tasa de los fondos federales en cincuenta puntos básicos, Powell aseguró a su audiencia que las tasas de inflación estaban volviendo claramente al objetivo del dos por ciento y que, por tanto, la Fed tenía libertad para concentrarse en mantener unas cifras de empleo sólidas. Un recorte tan grande del tipo objetivo sugería que la Fed confiaba en que la inflación de precios seguiría desacelerándose.
Las cosas no parecen haber salido bien. En contraste con septiembre, Powell adoptó ayer un tono mucho más cauto sobre la inflación de los precios y declaró: «la economía no está enviando ninguna señal de que tengamos que apresurarnos a bajar las tasas.»
Cabe preguntarse cómo, si esto es cierto, el FOMC sintió la necesidad de recortar 50 puntos básicos en septiembre.
Es poco probable que alguien de la Fed nos dé una respuesta clara al respecto, pero hay un par de posibilidades. Una opción es que la Fed simplemente quisiera dar un impulso monetario a la economía a mediados de septiembre para ayudar al vicepresidente en funciones a ganar la reelección. Powell nunca admitirá esto, aunque sea cierto. Otra posibilidad es que la Fed realmente creyera en septiembre que la inflación de precios seguiría cayendo de forma consistente. Si ese es el caso, entonces la Fed y sus legiones de economistas calcularon mal. Una tercera opción es que la Fed viera venir una recesión y apretara el botón del pánico al recortar el tipo objetivo en 50 puntos básicos.
En cualquier caso, los inversores en renta fija parecen no haberse tragado nunca la historia de que la inflación de precios ha sido conquistada y se dirige al dos por ciento o menos. Como señalamos ayer aquí en mises.org, casi tan pronto como la Fed recortó la tasa de los fondos federales en septiembre, las tasas de interés a más largo plazo empezaron a subir, lo que indica que muchos inversores en bonos esperan más inflación de precios en el futuro.
