El secretario del Tesoro y el presidente del Consejo de Asesores Económicos son los dos principales asesores económicos de cualquier presidente. El presidente Biden eligió a Janet Yellen como secretaria del Tesoro y a Jared Bernstein como presidente de su Consejo de Asesores Económicos.
Stephanie Kelton hizo a Bernstein una pregunta básica sobre las políticas monetaria y fiscal de Biden. Bernstein respondió con una afirmación chocante.
«El gobierno de los EEUU no puede quebrar porque podemos imprimir nuestro propio dinero»
La idea de que el gobierno puede imprimir su salida de cualquier déficit fiscal es un camino hacia el lado oscuro de la hiperinflación. Al parecer, Bernstein es partidario de la Teoría Monetaria Moderna, una teoría descabellada que ningún economista serio adopta. Kelton pidió entonces a Bernstein que explicara por qué un gobierno pediría prestado en una moneda que puede imprimir sin más; su respuesta fue descojonante o hilarante, dependiendo de las inclinaciones políticas de cada uno (haz clic en el enlace aquí). Bernstein no tuvo respuesta, simplemente balbuceó durante un minuto.
La respuesta correcta es que los gobiernos piden dinero prestado como supuesto estímulo fiscal. El gasto público adicional supuestamente aumenta la demanda agregada y reduce el desempleo. Sin embargo, el endeudamiento público adicional eleva los tipos de interés. Unos tipos de interés más altos frenan la inversión privada, reducen las exportaciones y aumentan las importaciones. Así pues, unos tipos de interés más altos contrarrestan el estímulo fiscal. Los funcionarios de la Reserva Federal pueden intentar mantener bajos los tipos de interés imprimiendo dinero, pero esto es inflacionista.
Bernstein no se formó como economista. Sin embargo, Bernstein ha trabajado como asesor económico clave de Biden durante años. La cuestión sobre la que Kelton preguntó a Bernstein está en el centro de la «Bidenomics». Parece que el aprendizaje en el trabajo no siempre funciona.
La secretaria Yellen pronunció recientemente un discurso en Kentucky. Yellen anunció que la administración Biden pondrá en práctica lo que ella denomina Economía Moderna de la Oferta. Esta supuesta teoría moderna no es más que un refrito de lo que los economistas denominan «política industrial», mezclada con inversión en infraestructuras. La política industrial tradicional favorecida por la administración Biden tiene un pésimo historial en todo el mundo.
El economista de Harvard Dani Rodrik ha desarrollado un argumento más matizado y menos ambicioso a favor de la política industrial. Rodrik admite los fracasos pasados de la mayoría de las políticas industriales y recomienda un papel más limitado para el gobierno en las futuras políticas industriales. Yellen está vendiendo la vieja y desacreditada versión de la política industrial como la nueva economía de la oferta. Esto es un disparate, y ella debe saberlo.
Yellen también afirma que los «recortes fiscales por goteo» no impulsan el crecimiento económico y sólo benefician a los ricos. Yellen ataca la economía de la oferta, que los economistas han defendido durante siglos. Las estadísticas demuestran la versión de los economistas de la economía de la oferta. El presidente Obama promulgó su Ley de Recuperación y Reinversión de América (ARRA) en 2009. La ARRA incluía aumentos del gasto (favorecidos por los demócratas) y recortes de impuestos (favorecidos por los republicanos). Los economistas han realizado docenas de análisis sobre la ARRA. La economista Valerie Ramey publicó un artículo de revisión sobre estos estudios. ¿Cuáles son los resultados de estas pruebas?
Según la Economía de la Demanda, el aumento del gasto público hace crecer la economía y reduce el desempleo total a través de un «efecto multiplicador». Esto significa que cada dólar de aumento del gasto público genera más de un dólar de aumento del PIB. Los estudios demuestran que el multiplicador del gasto para el ARRA se situó entre 0,6 y 1,0. Por lo tanto, el supuesto efecto multiplicador del gasto es inexistente. Cada dólar adicional de gasto federal se tradujo en menos de un dólar de PIB adicional: una fracción, no un múltiplo. Los estudios también indican que cada dólar de impuestos reducidos produjo un aumento de dos a tres dólares en el PIB. Los recortes fiscales producen un verdadero efecto multiplicador, que funciona al menos en parte a través de los incentivos del lado de la oferta que no existen según Yellen.
Todos los economistas saben que los efectos de los recortes fiscales sobre la oferta existen realmente, sólo discrepamos sobre la fuerza de estos efectos. Yellen está jugando aquí al engaño. Algunos políticos republicanos han exagerado los efectos de los recortes fiscales sobre la oferta, afirmando que sus recortes fiscales producirán milagros de la noche a la mañana. El economista de Harvard Martin Feldstein señaló la diferencia entre la economía de la oferta estadísticamente probada y la versión politizada de la Economía de oferta refutada desde hace décadas. Yellen seguramente sabe todo esto. Yellen es culpable de utilizar la falacia del hombre de paja para descartar una alternativa sólida a las absurdas políticas industriales de Biden.
Jared Bernstein es el principal asesor económico del más alto cargo electo de los EEUU y, sin embargo, no entiende de economía. Bernstein podría ser excusado por su ineptitud debido a su falta de educación en economía. La confianza de Biden en este hombre incompetente e inculto es inexcusable. Janet Yellen tiene una gran formación económica. Por lo tanto, no hay excusa para que ella venda tales tonterías al público americano. La gente del partido político que exige una mayor implicación gubernamental en la economía debería estar realmente preocupada por esta falta de competencia e integridad entre los principales asesores económicos de Biden.
