Tras lo que podría anunciarse como una de las reuniones más importantes de la Reserva Federal en más de una década, todo lo que podemos hacer es especular sobre lo que nuestros planificadores centrales tienen reservado. Mientras tanto, consideremos la mentalidad anticapitalista que se extiende por todo el mundo: la pandemia mundial, los disturbios civiles en los Estados Unidos, los altísimos balances de los bancos centrales mundiales, la deuda de los Estados Unidos de casi 26 billones de dólares, la tasa de desempleo más alta desde la Gran Depresión, el Banco de Inglaterra que pide la peor caída económica de los últimos trescientos años, la Reserva Federal que todavía tiene a su disposición potencialmente billones de dólares más en facilidades de liquidez no utilizadas, y la bolsa de valores a punto de alcanzar de nuevo sus máximos históricos. Entonces The Economist tiene la audacia de publicar un artículo alentador que sugiere «Don’t Worry About Inflation—Yet» con la cita del titular:
Es improbable que el estímulo monetario provoque un aumento sostenido de los precios mientras los mercados laborales sigan deprimidos.
Porque, según The Economist, la creación de dinero, combinada con la disminución de la producción de bienes y servicios, no conduce a un aumento de los precios. Tampoco causa un aumento de los precios de activos como las acciones y contribuye a la inasequibilidad general de la vida para la familia media. No olvides tener en cuenta un nivel de deuda familiar de 14,3 billones de dólares que ha superado el nivel de deuda durante la Gran Recesión. Sin embargo, se supone que debemos pensar que esto es aceptable ya que las tasas de interés son bajas y la «inflación» parece ser «débil» según las principales fuentes de noticias.
En cuanto a la Reserva Federal, permanecen bajo el bloqueo de los medios de comunicación. No se ha hecho ningún comentario públicamente esta semana o la pasada. Sin embargo, el multimillonario gestor de fondos de cobertura Steve Druckenmiller destacó la desconexión entre el mercado de valores y la realidad mejor en la CNBC:
Lo que claramente está sucediendo es que la emoción de la reapertura está permitiendo que muchas de estas compañías que han sido víctimas de Covid vuelvan y entren en vigor.
Seguramente, los varios billones de dólares que fueron literalmente creados de la nada por los bancos centrales tuvieron algo que ver con el repunte del mercado de valores. O, explicado de otra manera, si la Reserva Federal no hubiera tomado medidas extensas para apoyar la economía mediante la compra de billones de dólares en deuda, ¿se habría recuperado el mercado de valores como lo ha hecho?
A medida que vemos que el mercado sigue subiendo, la desconexión con la realidad se hace aún más pronunciada. El comunicado de prensa de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) del lunes declaró lo obvio:
El comité ha determinado que un pico en la actividad económica mensual se produjo en la economía de EEUU en febrero de 2020. El pico marca el fin de la expansión que comenzó en junio de 2009 y el comienzo de una recesión. La expansión duró 128 meses, la más larga en la historia de los ciclos económicos de EEUU que se remonta a 1854.
La buena noticia es que el NBER ofreció una tenue fuente de optimismo al concluir la declaración, señalando:
La magnitud sin precedentes de la disminución del empleo y la producción, y su amplio alcance en toda la economía, justifica la designación de este episodio como una recesión, aunque resulte ser más breve que las contracciones anteriores.
Con innumerables desafíos por delante, lamentablemente le corresponderá a un puñado de élites ricas dirigir la economía en la dirección que consideren adecuada. Aunque las declaraciones de la FOMC son normalmente templadas y deslucidas, son las preguntas y respuestas las que proporcionan una valiosa visión de la mente de un planificador. Sólo podemos esperar que alguien haga preguntas como «¿Cómo puede un banco central desenrollar un balance de 7 billones de dólares?» o «¿Qué tiene que ver un programa de bonos/fondos negociables de 750 mil millones de dólares con el mandato de la Reserva Federal?» Pero si no, al menos podremos escuchar sus invaluables proyecciones económicas.
