Son los depósitos. Los banqueros no solían preocuparse por el dinero que los clientes dejaban en sus bancos. Cuando se depositaba, el dinero se prestaba, mientras que los depositantes podían venir a buscar su dinero en cualquier momento si se trataba de un depósito a la vista. Así, el depositante y el prestatario disponían del mismo dinero al mismo tiempo. Murray Rothbard lo llamó fraude.
Ahora estamos en 2023 y Scott Hildenbrand, estratega jefe de balances de Piper Sandler, se lo cuenta a Joe Weisenthal y Tracy Alloway en el podcast Odd Lots de Bloomberg,
Y así, si me hubieras dicho, Joe, o Tracy hace cinco años, me tenías aquí y me dijiste: «Hay un banco y todo lo que van a hacer es comprar bonos del Tesoro y todos sus depósitos están en cuentas corrientes. Y por cierto, van a quebrar», me habría reído de los dos. No habría vuelto. Yo habría sido como, «Todos ustedes están locos.»
Rothbard no estaba tan loco después de todo.
Hildenbrand estuvo en Odd Lots para explicar lo difíciles que son las cosas para los pequeños bancos comunitarios. El JPMorgan de Jamie Dimon tiene todo tipo de fuentes de ingresos, pero el banco comunitario tiene que captar depósitos, prestarlos y vivir de la diferencia en los tipos de interés. Silicon Valley Bank no fue «como en los días de WAMU o No es una vida maravillosa. Fueron tres horas y 42.000 millones de dólares. Eso es lo que pasó».
Hildenbrand hizo una observación que nunca se menciona: los bancos no ganan dinero prestando; los bancos ganan dinero porque «no pagan a tipos de mercado en el lado de los depósitos». Los bancos no suelen pagar nada por los depósitos en cuenta corriente. Ahí es donde los bancos ganan su diferencial. No importaba porque antes los clientes de los bancos eran muy fieles. Los banqueros podían contar con que el dinero de las cuentas corrientes se mantuviera. Ahora ya no es así. El dinero se mueve rápido por dos razones, según Hildenbrand: la tecnología y la demografía.
Antes, los clientes eran muy fieles pero tenían muy poca confianza. Hoy, «hay mucha confianza. Moverán dinero por teléfono. Ni siquiera conocen el nombre del banco en el que realizan sus operaciones», explica Hildenbrand. «Lo mueven muy deprisa. Pero hay muy poca lealtad. Y ahí radica la diferencia de por qué estamos luchando para determinar cómo gestionar y cubrir un balance desde la perspectiva de los depósitos.»
Los banqueros no se dieron cuenta de los efectos de la tecnología, las redes sociales y los cambios demográficos en los depósitos desde el punto de vista de la liquidez en un entorno de tipos más altos. Hace una o dos décadas, un banco comunitario tenía casi la mitad de sus depósitos en CD. Y, como dice Hildebrand, «eso daba tiempo a los bancos». Ahora los banqueros no tendrán ese tiempo debido a la demografía.
Hildebrand entrevista para Piper Sandler a muchos jóvenes que vienen a Nueva York a aprender sobre banca de proximidad. Por muy inteligentes que sean estos jóvenes, bromea, «siempre tengo una pregunta que no pueden responder. ¿Sabes lo que es un CD? Y nunca han oído hablar de él, ni en banca ni en música». Un certificado de depósito (CD) es un producto de ahorro que devenga intereses sobre una suma global durante un periodo fijo de tiempo. El dinero debe permanecer intacto durante todo su plazo o pueden aplicarse penalizaciones o pérdida de intereses. Como incentivo por la pérdida de liquidez, los CD suelen tener tipos de interés más altos que las cuentas de ahorro.
Hoy en día, «la gente quiere tipos de CD con flexibilidad en el mercado monetario y flexibilidad operativa», dijo Hildebrand a Alloway y Weisenthal. «Ya no tenemos pasivos contractuales en la mayoría de los balances bancarios».
Desde la oleada de quiebras de bancos regionales en primavera, sólo ha quebrado un banco: el Heartland Tri-State Bank de Elkhart, Kansas, por valor de 139 millones de dólares. Pero se avecinan más quiebras y consolidaciones. Según Hildebrand, la mitad de los bancos del país cotizan por debajo de su valor contable (activos-pasivos/acciones). Eso significa que los inversores no confían en los valores de los préstamos y las inversiones que figuran en los balances de los bancos. Cree que de los cuatro mil bancos que tiene ahora los Estados Unidos, el número se reducirá a doscientos en los próximos diez o quince años.
Rothbard escribió en Making Economic Sense: «El sistema bancario, en resumen, es un castillo de naipes». La casa del fraude tendrá menos cartas en el futuro.
