Los tertulianos de la TV financiera se preguntan todos los días en qué punto estamos de la crisis bancaria. ¿Ha terminado ya? Tras hacerse con First Republic, Jamie Dimon, de JP Morgan, dijo: «Esta parte de la crisis ha terminado». Sin embargo, después de decir eso, las acciones de bancos regionales como PacWest, Zions y Western Alliance se redujeron a la mitad. El mercado no cree al Sr. Dimon.
Elisabeth Kübler-Ross describió cinco etapas del duelo: negación, ira, negociación, depresión y aceptación. En Twitter, Raoul Pal, de Real Vision, describió la cronología típica de una crisis bancaria:
Es una manzana podrida,
Bueno, tal vez es sólo unos pocos
«Los bancos siguen fuertes»
Son los malvados vendedores en corto (estamos considerando una prohibición)
Ok, ahora estamos prohibiendo pantalones cortos
Oh, parece que no funcionó
Recortes
Eso no funcionó.
Pánico
Cambiar. . .
La etapa de negación de Kübler-Ross incluiría «una manzana podrida» de Pal, «sólo unos pocos» y «los bancos siguen fuertes». La etapa de enfado sería «malvados vendedores en corto», «prohibir los cortos» y «parece que eso no funcionó». La etapa de negociación sería «Bajar los tipos» y «Eso no funcionó». La depresión sería «Pánico», y «Cambio» sería la etapa de aceptación.
Parece claro que sólo estamos en la fase de la ira. Kimberly Adams escribe para Marketplace:
La Asociación Americana de Banqueros culpa de ello a los vendedores en corto, que intentan asustar a la gente haciéndoles creer que los bancos están a punto de quebrar, para que caiga el precio de las acciones y ellos puedan beneficiarse. El jueves, la ABA envió una carta a la Comisión del Mercado de Valores en la que le pedía que investigara el asunto. . . .
«Hemos estado en constante comunicación con nuestros miembros, y nos han transmitido sus preocupaciones, incluida la participación que han visto en las redes sociales», dijo Naomi Camper, directora de política de la ABA. «Y muchos creen que sus acciones han sido manipuladas por vendedores en corto. Están viendo un comercio en sus acciones que desafía los fundamentos subyacentes, y están preocupados por ello.»
Durante las preguntas y respuestas de la reunión anual de Berkshire Hathaway televisada por la CNBC, Warren Buffett mencionó una prohibición de la venta en corto de acciones bancarias. Reuters informa de que Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, una firma de abogados que ha representado a grandes compañías, dijo en una carta a sus clientes que «la Comisión del Mercado de Valores (SEC) debería regular lo que definió como «ataques en corto coordinados» imponiendo una prohibición de 15 días de negociación a las ventas en corto de las instituciones financieras.»
Dick Bove, analista bancario desde hace muchos años, está del otro lado. Bloomberg informa: «’Los fondos y otros que están vendiendo en corto acciones bancarias están haciendo al público americano un servicio significativo’, dijo el analista Bove en una nota. Están reduciendo el sector bancario y obligando a estas empresas a estabilizar sus estados financieros».
Bove tiene razón. El depositante medio no tiene ni pies ni cabeza con los estados financieros de su banco. Al menos los vendedores en corto informan a John y Jane Q. Public sobre sus bancos. Los reguladores bancarios son como los bomberos, el gancho y la escalera no llegan hasta que la casa está totalmente inflamada.
Si la situación se desarrolla como cree el Sr. Pal, quebrarán un par de bancos más, la Comisión del Mercado de Valores impondrá una prohibición de las ventas en corto y, a continuación, quebrarán unos cuantos bancos más. Entonces, será el momento de una bajada de tipos de la Reserva Federal.
Reuters informa de que el mercado de futuros de la Fed contempla una probabilidad superior al 70% de que se produzca un recorte de tipos en la reunión de septiembre de la Fed.
Este verano puede ser interesante.
