El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a su nivel más bajo en siete meses. El índice de junio se situó en 65,6 puntos, por debajo del 69,1 de mayo y del 72 esperado por el consenso. En las categorías de condiciones actuales y expectativas, la encuesta cayó por debajo de las expectativas de los economistas.
Las expectativas de inflación a un año vista se mantuvieron sin cambios este mes en el 3,3%, pero por encima de la horquilla del 2,3-3,0% observada en los dos años anteriores a la pandemia, según el comunicado de prensa. Las expectativas de inflación a largo plazo subieron del 3,0% del mes pasado al 3,1% en junio, significativamente por encima del rango del 2,2-2,6% observado en los dos años anteriores a la pandemia. Esta encuesta indica lo débil que está la economía de EEUU y cómo sienten los consumidores la persistente inflación.
Joe Biden publicó en X «Cero. Esa fue la inflación mensual en mayo. Aún queda más por hacer, pero es un progreso bienvenido». La inflación fue del 3,3% en mayo, y los servicios, la vivienda y la electricidad aumentaron un 5,3%, un 5,4% y un 5,9%, respectivamente. Un aumento nulo en junio de la lectura del IPC no es inflación nula en el mes. Los consumidores americanos pueden considerar exagerados y casi propagandísticos estos mensajes optimistas. Además, la inflación del IPC debería haber sido significativamente más baja, cercana al 2%, hace meses. ¿Es un progreso bienvenido, como dice el presidente? La verdad es que no. Sin embargo, el mensaje subyacente del puesto X probablemente se acerque más a «podría haber sido peor».
Debemos recordar que la Ley de Reducción de la Inflación ha perpetuado la inflación, ya que una política fiscal innecesariamente agresiva saboteó la decisión de la Reserva Federal de reducir la cantidad de dinero en el sistema. El déficit federal está alimentando la inflación y manteniendo la medida del IPC por encima del nivel en el que debería haber estado durante al menos doce meses.
Los neokeynesianos suelen señalar la senda de la desinflación como un triunfo del enfoque de aterrizaje suave. La economía no ha entrado en recesión, el desempleo es bajo y los precios se enfrían gradualmente. Hay un contraargumento evidente a esta visión optimista. La economía de los Estados Unidos se habría recuperado más rápidamente, y los consumidores no habrían sufrido un crecimiento plano de los salarios reales, una pérdida de poder adquisitivo y un endeudamiento agobiante. La idea de que el gasto público ha fortalecido la economía no tiene ningún mérito. La excesiva intervención gubernamental es una causa directa del déficit insostenible, el aumento de los impuestos, la inflación continua y el menor crecimiento de la productividad.
Tanto la tasa de actividad como la relación empleo-población siguen por debajo de los niveles anteriores a la pandemia. El crecimiento de los salarios reales ha sido casi plano durante años. La inflación es un impuesto oculto, y ha empeorado la senda de recuperación de los Estados Unidos. El déficit ha alimentado la inflación.
El consumidor de EEUU se ha estado endeudando para mantener el consumo, y la deuda de las tarjetas de crédito ha alcanzado nuevos niveles récord. Esta no es una economía fuerte.
El problema es que la economía se debilita en medio de una enorme expansión fiscal y la deuda sigue aumentando a un ritmo alarmante mientras los gastos por intereses alcanzan nuevos máximos. Las políticas keynesianas han debilitado el tejido del sector privado y de los pequeños y medianos negocios.
El descontento que estamos viendo en todos los países desarrollados es típico. Los gobiernos se han centrado en inflar las cifras macroeconómicas, olvidando al consumidor medio y a los pequeños negocios. Los grandes negocios han podido sortear estas políticas incorrectas gracias a su músculo financiero. Sin embargo, las familias y los pequeños negocios viven una pesadilla keynesiana. Empleados pero empobrecidos, mientras los negocios luchan por mantenerse a flote. Entonces, ¿cuál es el problema? Los desequilibrios del sector público generarán menos crecimiento, impuestos más altos y más desafíos en el futuro. La deuda pública no es una herramienta para el crecimiento; es una carga.
Se han publicado algunos comentarios en la prensa financiera en los que se afirma que la lectura de la confianza de los consumidores puede deberse a los análisis negativos en las redes sociales. La Fed de St. Louis informa de que «los observadores han citado la circulación desproporcionada de noticias económicas negativas en las redes sociales como una posible razón del mal sentimiento, desconectado de una economía robusta». Otra opinión común es que, aunque la inflación se está enfriando, el nivel de precios sigue siendo más alto que hace unos años, y los consumidores aún no se han adaptado. Los precios altos son un factor, pero actúan principalmente erosionando los ingresos, lo que se ha comprobado que influye considerablemente en el sentimiento de los consumidores». Echar la culpa a las noticias económicas negativas no tiene sentido. La Encuesta de Sentimiento del Consumidor alcanzó su máximo histórico en 2019, un periodo en el que hubo una negatividad generalizada de los medios de comunicación respecto a la economía y la Administración. La inflación y los impuestos más altos son razones más probables por las que los consumidores están deprimidos. Incluso la cifra de renta interior bruta muestra que las cosas no son tan sólidas como cree el Gobierno. Si observamos la discrepancia entre el PIB y la RBD, o la diferencia entre la tasa de desempleo y la participación de la población activa, así como los salarios reales comparados con las lecturas nominales, podemos entender por qué los ciudadanos están descontentos. Inflar el PIB con deuda siempre acaba mal.
