Más de medio billón de dólares en pérdidas. Un billón es mil billones. Lo último que ha informado la aseguradora de depósitos del país, la FDIC, es que «las pérdidas no realizadas en valores disponibles para la venta y mantenidos hasta el vencimiento aumentaron en 39.000 millones de dólares hasta los 517.000 millones en el primer trimestre».
La política de tasas de interés más altas por más tiempo de la Reserva Federal está debilitando cada vez más los balances bancarios.
Los valores de los bonos disminuyen cuando aumentan las tasas de interés. Por lo tanto, «las mayores pérdidas no realizadas en los títulos respaldados por hipotecas residenciales, resultantes de las mayores tasas hipotecarias en el primer trimestre, impulsaron el aumento general. Este es el noveno trimestre consecutivo de pérdidas no realizadas inusualmente altas desde que la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés en el primer trimestre de 2022».
El número de bancos en la lista de problemas aumentó en el primer trimestre de este año de 52 en el cuarto trimestre a 63, lo que representa el 1,4 por ciento del total de bancos, lo que, según la FDIC, «estaba dentro del rango normal para períodos sin crisis del uno al dos por ciento de todos los bancos». Los lectores deben saber que este es en gran medida un indicador rezagado. Se necesita un examen de la FDIC para rebajar la calificación de un banco y estos exámenes se realizan cada uno o dos años. Hay muchos bancos enfermos que aún no han sido examinados.
Un banco que los examinadores no han investigado es Axos Financial. Hindenburg Research publicó un informe contundente que hizo que las acciones de Axos cayeran en picado el 4 de junio, mientras que el mismo día, la acción recibió la calificación de compra fuerte de Zacks.
En el resumen inicial de Hindenburg, esto se destacó: «Nuestra investigación, que incluye un análisis de la industria, entrevistas con 21 ex empleados, agentes de arrendamiento y expertos de la industria, combinado con un examen de la cartera de préstamos de Axos derivada de los registros de propiedad locales, indica una empresa expuesta a las clases de activos más riesgosas con estándares de suscripción laxos y una cartera de préstamos llena de múltiples problemas evidentes».
Axos es un banco de 20.000 millones de dólares que ha estado otorgando préstamos de forma agresiva para bienes raíces ubicados en la ciudad de Nueva York y California. Por ejemplo, el banco otorgó préstamos para la emblemática torre del expresidente Trump en Nueva York.
El modus operandi de Axos ha sido prestar dinero a quienes no podían conseguir financiación en ningún otro lugar. Un ex empleado de Axos le dijo a Hindenburg: «Si el delito era explicable, los depositaríamos en el banco». Otro dijo que las malas «puntuaciones crediticias… no arruinaban un negocio». Un tercero no podía «recordar que alguna vez hubiera existido un requisito mínimo de patrimonio neto o de liquidez».
Mientras que otros bancos dejaron pasar los préstamos en el deteriorado mercado inmobiliario comercial posterior a la pandemia de COVID, Axos redobló la apuesta, casi duplicando su exposición de $5.5 mil millones en marzo de 2021 a $9.9 mil millones en marzo de 2024. Ahora, más de la mitad de la cartera total de préstamos de Axos está expuesta a estos segmentos.
El informe del Hindenburg ofrece numerosos ejemplos individuales de préstamos dudosos realizados por Axos a personajes dudosos. No es atípico el caso en el que Axos prestó hasta 97,5 millones de dólares para un proyecto de construcción de apartamentos en Queens, en el que el «prestatario ha sido acusado de manera penal dos veces personalmente, incluido un caso relacionado con un esquema de sobornos en la construcción con un capitán de la mafia. Su empresa fue acusada en un tercer caso».
Luego está este caso. En 2021, Axos otorgó un préstamo de construcción de 34,7 millones de dólares para un edificio de consultorios médicos en Harlem, en el 2226 de la Tercera Avenida. Dos años después, «el prestatario se enfrentó a múltiples ejecuciones hipotecarias después de que surgieran acusaciones de que había malversado dinero de proyectos inmobiliarios y había perdido gran parte de él en gastos personales extravagantes y apuestas en acciones. El prestatario ahora está siendo investigado por el Departamento de Justicia y la SEC por acusaciones de malversación de fondos inmobiliarios, según los medios locales».
Se podría suponer que Axos tiene un índice de morosidad en aumento. No. Ese indicador se ha mantenido estable. Un ex funcionario de revisión de crédito de Axos explica el motivo, diciendo a Hindenburg que era una práctica habitual proporcionar «préstamos a prestatarios morosos o dudosos para evitar reconocer los problemas». Los ex empleados describieron esquemas similares, también conocidos como «extender y fingir», durante la investigación de Hindenburg.
El día del ajuste de cuentas de Axos está a la vuelta de la esquina. Hindenburg estima que «al menos 1.100 millones de dólares de préstamos inmobiliarios comerciales originados a tasas de interés más bajas enfrentarán renovación en el próximo año, lo que pondrá a prueba la suficiencia de las provisiones anormalmente bajas de Axos».
«Este negocio se maneja con mentalidad de rebaño», dijo a Bloomberg. Nicole Schmidt, socia gerente del banco de inversiones Oberon Securities Por eso, cuando «se revela información, hay una reacción instintiva de vender toda la categoría.» Es la teoría de la cucaracha: «Si hay una cucaracha, hay miles».
Sí, señora Schmidt, puede haber miles, seguro, cientos.
