La Fed

Al anunciar que está dispuesta a arrojar hasta 1,5 billones de dólares en dinero creado electrónicamente para dar préstamos a tres meses a las instituciones que compraron deuda del Tesoro con anterioridad, la Reserva Federal está rescatando no sólo a los titulares de la deuda del Tesoro, sino también al propio Tesoro.

El monumental error de la Reserva Federal de recortar los tipos la semana pasada sólo puede entenderse en el contexto del creciente complejo de Dios de los planificadores centrales: una combinación abrumadora de ignorancia y arrogancia.

El recorte actual de 50 puntos básicos es el mayor recorte de tipos desde diciembre de 2008 en medio de las secuelas de la crisis financiera. Pero el presidente Powell insiste en que la economía de EEUU está «fuerte».

Al ser tan pasiva durante tanto tiempo, la Reserva Federal ha limitado en gran medida lo que puede hacer en caso de recesión sin recurrir a soluciones no probadas y radicales como los tipos negativos.

Durante enero de 2020, el crecimiento interanual de la oferta monetaria fue del 6,32 por ciento. Eso es más alto que la tasa de diciembre de 5,53%, y más alto que la tasa de enero de 2019 de 3,38%.

A raíz de la crisis financiera de 2008, la Reserva Federal y otros bancos centrales de todo el mundo adoptaron nuevos «instrumentos» para influir en la actividad económica, además de sus operaciones habituales de mercado abierto.

El papel de los bancos comerciales en la creación de dinero queda más claro por el hecho de que la Reserva Federal está principalmente interesada en crear depósitos a la vista, en lugar de efectivo. Esto crea una mayor fundación en la que los bancos comerciales pueden piramidar una creación múltiple de depósitos bancarios, o «dinero de chequera».

Robert Murphy define algunos de los «agregados monetarios» convencionales, como la M1 y la M2, y da un resumen de cómo la Reserva Federal y el sistema bancario comercial «crean dinero» cuando la Reserva Federal compra activos y los bancos comerciales otorgan nuevos préstamos.

En estos días, el sistema bancario comercial no es donde está la acción. En cambio, es el sistema bancario en la sombra el que necesita alimentarse directamente para aumentar la inflación, al menos la inflación en los precios de los activos, y también para mantener el servicio de la deuda de la nación lo más bajo posible.

El balance de la Reserva Federal ha subido a 4,1 billones de dólares desde los 3,7 billones de agosto. Nomi Prins discute lo que significa este cambio de política y lo que augura para el 2020.