Mi hija surfea a veces en la ola que anuncia la subida de la marea en Turnagain Arm, Alaska. La ola, o las olas, para ser exactos, pueden alcanzar una altura de tres metros, pero normalmente son más pequeñas. Independientemente del tamaño, las olas atraen a surfistas de todas partes, cada uno de los cuales busca la emoción de cabalgar una cresta, y espera no estrellarse en la espuma.
Aunque todavía no he surfeado esas aguas heladas, delimitadas por amenazantes marismas de arenas movedizas, hace poco me subí a una ola que duró casi dos años. A decir verdad, disfruté del viaje. Claro, sabía que mi ola era la menor de la serie, con una siguiente rugiendo en la distancia. Y sabía que no tenía ninguna posibilidad de llegar a la seguridad de una orilla de arena antes de que me dejara aplastado, roto y sin camisa la ola que vendría.
Sin embargo, también reconocí que, aunque me saltara la emoción de la primera ola, habría acabado igual. No había ningún puerto ni rompeolas para calmar los mares en el ominoso horizonte. Así que disfruté del viaje. ¿Qué otra cosa podía hacer?
El banquero irlandés Richard Cantillon es conocido por la observación de que los primeros receptores del nuevo dinero se benefician a costa de los posteriores. Esto se debe a que los primeros receptores pueden utilizar el nuevo dinero para comprar bienes, activos, servicios, etc., mientras los precios siguen siendo relativamente bajos: estos son los ganadores. Para cuando ese dinero circula a manos posteriores, los precios han subido, compensando cualquier beneficio. Y, por último, cuando ese dinero pasa a manos posteriores, los precios han superado el valor nominal de las carteras infladas: éstos son los perdedores.
Por eso, cuando se produce la inflación —el aumento de la oferta monetaria— uno quiere subirse a la cresta de la ola, dejando que los demás se estrellen cuando ésta les pase por encima.
Ahora la ola de covid era enorme, enorme. Y continuaba. En todos los casos, yo era el primer beneficiario, ya que el Tío Sam llenaba mi cuenta bancaria con regularidad: miles y miles de dólares, en total. Con ese dinero, compraba cosas, hacía viajes, etc. Disfruté mucho de ser el primer beneficiario. Pero luego la ola de dinero se detuvo.
Eso fue en diciembre, justo en el momento en que las alarmas hacían sonar la proximidad de la catástrofe.
Sólo me subí a la pequeña ola que era pan y circo para las masas. Fue la recompensa —el juego de manos— lo que ocultó la ola que se avecinaba y que empequeñecía a la primera. Los dólares que se agitaron en la marea y que brotaron de los casquetes blancos de esa rompiente, aunque con cierto retraso, fueron recibidos primero por los amigos y la familia, por así decirlo, del gobierno. Y es el dinero que se apresura a salir de la ola de los amigos y la familia lo que me hace chocar diariamente en el surtidor y la tienda de comestibles.
Puedes elegir montar en una marea baja, arriesgándose a las aguas turbias y a las marismas. O puedes elegir una vista a lo largo de la carretera o la ladera de la montaña para ver a otros surfear el mar. Tú eliges. Sin embargo, cuando la ola es inflacionaria, no hay forma de optar por no subir a la cresta y estrellarse. Tu única esperanza es estar conectado con la influencia y el poder para que la mayor parte del dinero pase primero por tus manos. De lo contrario, lo mejor que puedes hacer es disfrutar de un poco de diversión antes de que todo se desplome sobre ti.
Así que, por un lado, cosechas a costa de los demás, dejando sufrimiento a tu paso, mientras que por otro lado, puedes, en el mejor de los casos, probar unas gotas de las aguas del Cantillon antes de ahogarte en sus profundidades. Ninguna de las dos es una forma de vivir bien. Tampoco son formas de asegurar un futuro.
El efecto Cantillon no es sólo teórico, es real. Durante casi dos años, he montado una pequeña ola de Cantillon. Y ahora, una colosal se estrella a mi alrededor. Cuando montaba la cresta, sabía lo que se avecinaba. Sin embargo, al igual que el rey Canuto, no tenía poder para influir en la marea. Sólo podía cabalgar mi ola hasta que el maremoto me alcanzara. Y ahora estoy pagando, y pagando, por la ola que ha erosionado la arena bajo mis pies, fortificando los balances de aquellos mejor conectados.
