Además de las ganancias en el mercado de valores el lunes, la incertidumbre sobre COVID, y la economía, hay otra preocupación en cuanto al resultado de esta elección, como informó la CNN:
Esta semana, todas las miradas están puestas en la administradora de la Administración de Servicios Generales nombrada por Trump, Emily W. Murphy, para reconocer a Joe Biden como ganador de la elección y presidente electo.
Este burócrata de alto rango tiene la tarea de «afirmar oficialmente que Biden ha ganado las elecciones en nombre de la administración Trump», algo que, hasta ahora, no ha ocurrido. Además, el resultado del Senado de los EEUU aún no está oficialmente establecido; aunque los republicanos tenían una estrecha ventaja al principio de la semana. Asumiendo que Biden sea inaugurado y los republicanos ocupen el Senado, ¿qué podría significar esto para la Reserva Federal?
Primero, la posibilidad de Judy Shelton de unirse a la Reserva Federal se ha convertido en una posibilidad aún más remota. Considerando que Trump no pudo persuadir a sus colegas republicanos como Mitt Romney o Susan Collins para que votaran por ella, es poco probable que Biden tenga mucho más éxito. Las nominaciones expiran cuando el Congreso se levanta a finales de año. Así que su nombramiento probablemente no sucederá.
En cuanto a los ascensos de los banqueros centrales, varios informes de los principales medios de comunicación dicen que se podría pedir a la Gobernadora Lael Brainard que deje el círculo íntimo de la Reserva Federal para convertirse en Secretaria del Tesoro, convirtiéndola en la primera mujer de la historia en ocupar ese cargo.
En cuanto al papel del propio presidente de la Reserva Federal, queda por ver si Biden preferiría continuar con Powell. Como Republicano registrado, Powell probablemente tendría el apoyo de un Senado controlado por los Republicanos. En medio de una pandemia global, como dijo David Wessel, de la Institución Brookings al Washington Post:
A ningún presidente le gusta reemplazar a los generales en medio de una guerra.
Por supuesto, a veces la «guerra» puede ser librada por el Estado contra su propio pueblo, como en el caso de la Guerra contra la Droga o la Guerra contra la Pobreza, etc... En el caso de la política monetaria, la guerra librada por los inflacionistas contra el público en general continúa. A menudo se nos dice que una inflación leve es buena y que no nos preocupemos por la oferta de dinero, los niveles de deuda y la depreciación de la moneda. En la prensa, Reuters explica:
La teoría monetaria moderna, la idea de que los gobiernos que imprimen su propio dinero pueden y deben gastar lo que quieran siempre y cuando esté alimentando el crecimiento económico y el empleo productivo. Biden ya es un converso parcial, con Stephanie Kelton, una defensora de la TMM, en un grupo de trabajo que en julio presentó 110 páginas de recomendaciones de política.
Imagina la Reserva Federal en el 2021; ninguna Judy Shelton, una gobernadora respetuosa del dinero sano, ha desaparecido. Combinando esto con un Presidente considerado un «converso parcial» de la TMM, sólo podemos imaginar qué tipo de programas de expansión monetaria se elaborarán. Tal vez Biden tome el enfoque del gasto de la TMM para la prosperidad, entonces al menos podemos tener una (muy) débil esperanza de que un Senado controlado por los republicanos pueda tratar de detenerlo. Si es así, imagínese un Congreso de los EEUU atascado; los proyectos de ley de estímulo fiscal se volverían muy difíciles de aprobar. ¿Quién será acusado de «alimentar el crecimiento económico» si no es la Reserva Federal?
Mientras esperamos ver quién encabezará nuestro gobierno en el nuevo año, y mientras esperamos que un nuevo cambio de gobierno también podría traer cambios en la Reserva Federal, no podemos esperar razonablemente que estos cambios sean más que superficiales. A menos que se designe a un defensor del dinero duro, o a alguien con un entendimiento de los mercados libres, ya sea del Congreso o de la Reserva Federal, hay poca o ninguna indicación de que las políticas cambien drásticamente.
Bernanke bajó las tasas de interés y aumentó la oferta de dinero durante la última recesión. Jerome Powell hizo lo mismo durante esta recesión. Hasta que alguien en una posición de autoridad pueda abordar explícitamente los problemas, y eventualmente rechazar esta doctrina, no hará mucha diferencia quien dirija el banco central. La Fed parece estar funcionando en piloto automático, apegándose a políticas acomodaticias, con conferencias de prensa entre las decisiones políticas para recordarnos que esto es indefinido. Si tenemos una presidencia de pato cojo, esperen que la Fed haga «lo que sea necesario» para que las ruedas del comercio giren de nuevo.
