¿Qué nos espera en 2024? ¿Bajará los tipos la Fed? Si es así, ¿será porque todo va de maravilla y se ha logrado el legendario aterrizaje suave? ¿O los recortes de tipos serán sólo una pequeña parte de un nuevo paquete de rescate multimillonario? En este último caso, ¿quién se llevará la peor parte?
En Wall Street no parecen preocupados. En el último día de negociación de 2023, CNBC informó que:
Las acciones cayeron ligeramente el viernes, pero el S&P 500 cerró 2023 con una sorprendente ganancia del 24%, ya que la inflación se ralentizó, la economía se mantuvo fuerte y la Reserva Federal señaló el fin de su campaña de subida de tipos.
Aún mejor:
El S&P 500 subió durante nueve semanas seguidas para terminar el año, su mejor racha de ganancias desde 2004.
La mayor racha de ganancias de los últimos 20 años es impresionante. ¿Debemos creer que se debe a que «la inflación se ralentizó», medida a través de los índices de precios unidos a la promesa de próximas bajadas de tipos?
Es discutible si las estadísticas siguen a la narrativa o si la narrativa sigue a las estadísticas. Sin embargo, la página web de la Fed de San Luis comparte el «Pulso de la economía» a continuación, mostrando datos algo favorables.
Además, en diciembre, el presidente Powell anunció en rueda de prensa:
La inflación ha disminuido desde sus máximos, y ello sin un aumento significativo del desempleo. Son muy buenas noticias. Pero la inflación sigue siendo demasiado alta... De cara al año que viene, quiero asegurar al pueblo americano que estamos plenamente comprometidos a volver a situar la inflación en nuestro objetivo del 2%.
Muchos supuestos expertos siguen respaldando la narrativa de la Fed, como comparte CNBC:
La previsión de muchos economistas de una recesión en 2023 no se cumplió... la historia puede considerar este año como bueno, ya que prevalecieron el bajo desempleo y el rápido descenso de la inflación.
Incluso citan a un vicepresidente senior y economista jefe de PNC Financial:
La recesión es menos probable ahora que hace tres o seis meses, simplemente por la fortaleza que hemos observado.
Ciertamente, nunca podremos predecir el futuro con exactitud milimétrica, teniendo en cuenta las infinitas e inconmensurables variables que no pueden incluirse en ningún modelo financiero. También es importante reconocer que las perspectivas antes mencionadas probablemente varían mucho de las de Main Street. Aunque algunas de estas perspectivas pueden cuantificarse, por ejemplo, la CNBC destaca que se estima que:
...el 60% de los americanos viven al día.
Existen otros factores plagados de incertidumbres, como los efectos del nivel de deuda de EEUU, que pronto alcanzará los 34 billones de dólares, las próximas elecciones presidenciales y el ciclo de auge-caída, que, a pesar de los sinceros esfuerzos de la Reserva Federal por lograr una era interminable de prosperidad, debe enfrentarse finalmente a la realidad de sus medidas políticas.
Los efectos del auge/rescate de 2020 y las políticas monetarias fáciles seguirán su curso. Es mejor anticipar un escenario peor que una desaceleración o un aterrizaje suave. El cuándo siempre será la pregunta, así que lo único que se puede hacer es seguir haciendo predicciones para prepararse para lo que se desencadene en 2024.
Si existe una perspectiva del vaso medio lleno, podría provenir de la comprensión del flujo y reflujo de las políticas de la Fed. En este momento, cuanto más se posponga la caída/recesión, más grave será cuando finalmente se produzca. Esto, a su vez, impulsará a la Fed a comprar cualquier bono que sea necesario mientras pone en marcha medidas de emergencia para salvar la economía una vez más.
