¿Podría decirse que la Reserva Federal controla los salarios del mismo modo que controla los precios de los bienes y servicios? Según un artículo de la CNBC del jueves, parece que la respuesta es «sí».
El informe sobre el empleo de agosto no fue muy bueno:
Los ingresos medios por hora aumentaron un 0,6% en el mes, aproximadamente el doble de lo que esperaba Wall Street, y el aumento con respecto a hace un año se situó en un sólido 4,3%, frente al 4% de hace un mes.
Extrañamente, estas estadísticas aparecen en los titulares de las noticias cuando es justo decir que el público en general no tiene ganas de escuchar que «los ingresos medios por hora» aumentaron un 0,6% en el mes. Estos titulares ofrecen poco contexto y el público en general no tiene ni idea de dónde proceden estas cifras, cómo se han calculado, ni qué significan.
La Reserva Federal también mantiene varios datos sobre los salarios, como el conjunto de datos Average Hourly Earnings of All Employees, Total Private, en el que la ganancia media por hora es de 30,80 dólares por hora. Considere lugares geográficos como la ciudad de Nueva York, Green Bay o Honolulu, y luego piense en la cantidad de tipos de trabajos que existen. Ya sea un camarero, un trabajador de la construcción, un profesor, un médico, una enfermera, un ingeniero o el presidente de un banco, habría que cuestionar la utilidad de llegar a un salario medio para toda una nación.
Sin embargo, los estadísticos y la Fed afirman que tienen una forma de calcularlo.
El problema es cómo se aplica a efectos de planificación. Según el artículo:
Algunas voces en Wall Street esperan que las cifras de los salarios y la inflación empiecen a tener eco entre los funcionarios de la Fed.
Al igual que los datos de la inflación, se vuelve preocupante cuando los salarios suben demasiado rápido, lo que requiere la intervención de la Fed para corregirlos.
Durante el discurso de Powell en Jackson Hole, sí dijo:
Pero si los aumentos salariales se sitúan materialmente y de forma persistente por encima de los niveles de aumento de la productividad y de la inflación, es probable que las empresas trasladen esos aumentos a los clientes, un proceso que podría convertirse en el tipo de «espiral de precios salariales» visto en ocasiones en el pasado.
Si bien la Fed ha creído durante mucho tiempo en una espiral deflacionaria, podemos añadir una espiral de precios y salarios a la lista de amenazas económicas que la Fed debería vigilar.
A pesar de no decir a los lectores cómo la Fed puede controlar los salarios, o elaborar la noción de una espiral salarial, la CNBC se apresura a asegurar a los lectores que la Fed mirará:
...presiones potenciales que podrían desencadenar una espiral de precios y salarios, que los economistas consideran una inflación «mala».
Intentan añadir más profundidad al análisis citando al economista jefe de Moody’s Analytics que nos dice: «Powell y la Fed se conformarán con permitir que los salarios suban por ahora». Concluyendo:
Pero hasta ahora, dirían que el crecimiento salarial que están observando es más una característica que un error.
Todo parece un poco forzado, como si estos eslóganes económicos se inventaran sin un respaldo firme o una teoría detrás de ellos. El cálculo del salario medio es problemático. Si se añade la idea de que los salarios podrían subir demasiado o demasiado rápido, se desencadenaría un aumento de los precios, lo que provocaría el tipo de inflación equivocado; la inflación mala en contraposición a la buena. Todos estos son varios pasos en lo que equivale a un gran acto de fe. Lo único peor es la conclusión de que, por ahora, la Fed está vigilando la situación.
