El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, recibió la pregunta de GameStop y la burbuja de activos al final de la reunión del comité del miércoles:
Sé que observan una serie de activos. Pero desde el Bitcoin hasta los bonos corporativos, pasando por el mercado bursátil en general y algunas de estas subidas meteóricas más específicas en acciones como GameStop. ¿Cómo aborda la preocupación de que la política monetaria superfácil, las compras de activos y los tipos de interés cero estén alimentando potencialmente una burbuja que podría causar consecuencias económicas si estalla?
Powell comenzó mencionando la pandemia y la necesidad de continuar con su función asignada por el Congreso de promover el máximo empleo y la estabilidad de los precios. En su respuesta mencionó los 9 millones de puestos de trabajo perdidos el año pasado y que la política monetaria debe seguir siendo acomodaticia para conseguir que «la inflación vuelva al 2% y se mantenga en una media del 2% a lo largo del tiempo». En su opinión, hay que tener en cuenta varios factores de la economía, no sólo «una o dos cosas», como dijo en sus propias palabras. Por último, después de un poco de palabrería de la Fed, abordó la cuestión:
Así que si se observa lo que realmente ha estado impulsando los precios de los activos en los últimos dos meses, no es la política monetaria. Han sido las expectativas sobre las vacunas. Y también es la política financiera, perdón, fiscal, ... las noticias que han estado impulsando las compras de activos, perdón, los valores de los activos en los últimos meses.
Seguramente, no está sugiriendo que ha sido la esperanza de la vacuna y la política fiscal la que ha impulsado las compras de activos. No especificó qué ha impulsado los precios de los activos antes de estos últimos meses. Por suerte, ha aportado una aclaración, concluyendo que las burbujas de activos no son obra de la Fed:
Así que sé que la política monetaria desempeña un papel ahí. Pero así es como lo vemos. Y creo que, ya sabes, creo que la conexión entre los bajos tipos de interés y el valor de los activos es probablemente algo que no es tan estrecho como la gente piensa, porque un montón de diferentes factores están impulsando los precios de los activos en un momento dado.
Estamos parcialmente de acuerdo; los bajos tipos de interés no deberían ser los únicos culpables de la levitación del precio de los bonos y los bienes inmuebles o de los máximos históricos del mercado de valores. El balance de 7 billones de dólares de la Fed y el plan de creación perpetua de dinero deberían tener algo de crédito.
Eso sólo se refiere a los precios de los activos. Según el presidente, están estudiando esta cuestión, pero no es algo que realmente controlen, a diferencia de los aumentos del coste de la vida a través de la inflación de los precios, de la que la Fed sí se hace responsable. Powell señaló:
Así que creemos que es muy poco probable que lo que vemos ahora resulte en, ya sabes, una inflación preocupante. Por supuesto, si tuviéramos una inflación sostenida en un nivel que fuera incómodo, tenemos herramientas para ello. Es mucho más difícil lidiar con una inflación demasiado baja. Sabemos lo que hay que hacer con una inflación más alta, que es que, ya sabes, si surge la necesidad, tendríamos esas herramientas.
Resulta un tanto siniestro pensar que la Fed sabe qué hacer con una mayor inflación (de precios). Powell no especificó cuáles son exactamente esas herramientas. Podrían subir los tipos de interés. Teniendo en cuenta la gran carga de deuda de los miembros de la sociedad, ya sea el gobierno, los fondos de cobertura, las empresas o el hogar medio, esto sería insondable, no sólo este año, sino en cualquier momento. Si sirve de consuelo, en cuanto a un alto nivel sostenido de inflación, dijo que «no esperamos ver eso en absoluto».
