La inflación del gobierno y del sistema bancario suele contar con la ayuda inconsciente de la gente, que suele creer que es normal cierta subida periódica moderada de los precios. Si los precios pudieran disminuir debido al crecimiento económico (deflación de precios como resultado del aumento de la productividad), la gente podría conservar una mayor parte de sus ingresos para planificar con más antelación y ahorrar más sin tener que preocuparse por la disminución de su valor. Y si aumenta la demanda social de dinero, cualquier aumento de los precios podría ser proporcionalmente menor que el aumento de la cantidad de dinero. Sin embargo, en Argentina, como el gobierno gastaba constante y significativamente más de lo que recaudaba en impuestos, e imprimía dinero para financiar el gasto excesivo, la inflación más allá de lo «normal» se convirtió en la nueva normalidad.
Sin embargo, como escribió Ludwig von Mises escribió«La inflación sólo puede continuar mientras persista la convicción de que algún día cesará. Una vez que la gente está persuadida de que la inflación no cesará, se aparta del uso de este dinero». Por lo tanto, existe un límite a la inflación, aunque amplio, cuando la inflación arruina la moneda de la que depende la gente para tomar sus decisiones económicas; este límite es el fenómeno de la hiperinflación. El gobierno argentino alcanzó este límite tantas veces que los argentinos prefieren desde hace tiempo planificar, ahorrar y calcular en otra moneda: el dólar. Entonces, el peso sólo se mantiene vivo pero en realidad está muerto según los criterios del mercado, porque el mercado argentino hace tiempo que rechazó el peso y desde entonces funciona con dólares.
La CEPO y los beneficiarios del peso
El gobierno no deja en paz al pueblo. Las leyes de curso legal prevalecen. Mientras tanto, el efecto confiscatorio de la inflación es menor de lo que el gobierno espera: una menor demanda de pesos permite que el gobierno extraiga menos recursos, ya que el aumento de los precios significa una reducción del poder adquisitivo del peso. Además, al caer la demanda social de pesos y aumentar la demanda social de dólares, el precio del dólar sube en términos de pesos. Con el dólar guiando el mercado, el gobierno puede seguir obteniendo recursos. Y como el precio del dólar es demasiado alto para las autoridades gubernamentales, éstas deciden poner obstáculos a su precio en pesos impidiendo su libre cambio: imponen diversos tipos de cambio para sacar más dinero al pueblo, eligiendo en el camino a perdedores y ganadores relativos. Así, el gobierno impone el control de precios y otras regulaciones al dólar a través del peso. (Estos controles de divisas se conocen como CEPO.) Como muchas transacciones deben hacerse en pesos, que se han encarecido debido al CEPO, hay menos incentivos para invertir con el dólar. Incluso se desincentivan las exportaciones, porque la gente se ve obligada a perder dólares en sus beneficios. Para empeorar las cosas, el gobierno pone obstáculos a los inversores que quieren llevarse sus dólares al extranjero, desincentivando aún más las inversiones. La CEPO genera un exceso de demanda y una escasez de dólares. Y como conseguir dólares para comprar en el extranjero se hace más difícil, también se desincentivan las importaciones.
Con todo ello, toda la economía se empobrece, y el sector productivo es el que tiene menos incentivos para utilizar pesos. Por el contrario, el sector público, también consciente de la rápida pérdida de poder adquisitivo del peso, ve aumentar sus salarios de forma más constante que los demás. Y como los precios no suben al mismo tiempo ni al mismo ritmo, a medida que aumenta la oferta de pesos, los primeros tenedores (y otros) se benefician en relación con los últimos, en la medida en que utilizan sus pesos lo antes posible y no tienen que vender nada para obtenerlos. Así, los consumidores netos de pesos y los acreedores artificiales no se ven perjudicados como los que deben vender algo para financiar sus actividades.
Esta es la Argentina que encontró Javier Milei cuando asumió la presidencia.
La hiperinflación interminable
El tema de la hiperinflación ha aparecido con frecuencia en los medios de comunicación argentinos a lo largo de décadas de inflación crónica. Se puede decir que los argentinos están acostumbrados a una moneda hiperinflacionaria. No es de extrañar que, nada más asumir el cargo, Milei declarara prioritario evitar la hiperinflación. Pero como la hiperinflación ya estaba en marcha, es decir, como la inflación era demasiado alta y la gente cambiaba sus pesos todo lo posible, sólo podía referirse a un pico de hiperinflación.
En el punto álgido, a medida que el gobierno imprime enormes cantidades de pesos, la demanda y el valor del peso se acercan a cero, provocando rápidamente una subida desorbitada de los precios y una intensificación de la huida de pesos. Las consecuencias para la economía serían desastrosas si los argentinos no tuvieran dólares. Sin embargo, tienen dólares y su economía funciona con ellos. El capital, el ahorro y los balances se valoran en dólares. Y como prácticamente nadie almacena valor en pesos, la riqueza social permanecería prácticamente inalterada con el pico. Por lo tanto, cualquier pico en Argentina es mucho menos dañino de lo que sería en cualquier otro país no acostumbrado a una situación similar. Pero hacer creer a los argentinos que evitar este pico y tratar de estabilizar el peso es lo correcto es hacerles creer que lo correcto es no escapar de la inflación crónica de la manera correcta, es decir, dejando morir al peso.
La muerte oficial del peso
Siempre es bueno tener una moneda menos inflacionista, pero aquí, la receta para la prosperidad económica y la justicia no es evitar el pico e invertir la tendencia mediante el poder del Estado, sino dejar que la economía en general, y el peso en particular, toquen fondo, y dejar que el mercado sea lo más libre posible. Este tocar fondo no es igual para todos, y la muerte oficial del peso es permisible. Por lo tanto, si el gobierno se quita de en medio y deja que el mercado dirija la economía —en el mejor de los casos, repudiando toda la deuda pública o, al menos, pagando las deudas y los bonos con la venta o entrega de activos del gobierno—, la demanda de pesos acabará cayendo tanto que el peso dejará de tener valor y los argentinos se librarán de su carga inflacionaria. Esta es la única vía legítima a través de la cual el gobierno podría adoptar un dinero mercancía de libre cambio, el dólar, o una nueva moneda (que sólo puede establecerse a menos que pueda cambiarse por un dinero ya existente).
Los más afectados por esta vía serán los que más se benefician de los planes de explotación del gobierno a través del peso. Y a la objeción de que también se destruirán los ingresos de los privados en pesos: primero, nadie tiene derecho a que se mantenga vivo el peso a la fuerza, como nadie tiene derecho a que se mantenga vivo su negocio a la fuerza para evitar la quiebra; y segundo, los argentinos tienen dólares, y los incentivos económicos no desaparecerán. Entonces, si el gobierno permite el libre uso de divisas, los argentinos irán rápidamente a coordinarse sin que el peso les sea impuesto a la fuerza.
Lucha contra la inflación
Tras una devaluación inicial, y aunque el gobierno de Milei nunca dejó de imprimir pesos, las cifras mensuales de inflación de precios indican una caída constante desde que Milei asumió el cargo. El gobierno ha generado más deuda para evitar la impresión, por ejemplo, emitiendo Letras del Tesoro reembolsables durante el año. Y el Banco Central ha dejado de financiar al Tesoro y se ha dedicado, entre otras cosas, a aumentar sus reservas en dólares.
Ciertamente, una administración comprometida con el pago de las deudas y bonos del gobierno difícilmente podría elegir la ruta correcta. Una buena parte de estas deudas y bonos están en dólares, por lo que el gobierno sigue necesitando comprar dólares para «honrar» las deudas y respetar «los contratos y los derechos de propiedad», como dice Milei, —en contra de cualquier compromiso real con la propiedad privada y los contratos— prometió al hablar de sus planes sobre el Fondo Monetario Internacional antes de las elecciones.
Por si no fuera suficiente que el presupuesto superávit presupuestario bajo Milei no sean una causa para recortar aún más los ingresos del gobierno (recortó el gasto pero también subió los impuestos) y desinflar la oferta monetaria, la lucha contra la inflación bajo Milei se lleva a cabo en contra de las señales del mercado y los principios libertarios, con la CEPO y manteniendo y alimentando el peso en interés del Estado y sus amigos más queridos: los banqueros. Y como el precio del peso ha subido artificialmente en términos de dólares, la productividad se ha estancado y el costo de la vida ha aumentado, la gente ha estado vendiendo dólares para llegar a fin de mes, y los ahorros y las inversiones también se han visto afectados. En resumen, la lucha de Milei ha favorecido comparativamente más a los agentes del Estado, a los beneficiarios de la asistencia social y a la clase bancaria. Es decir, su lucha ha sido mala para la economía y las clases productivas, y buena para las clases explotadoras e improductivas.
Dejando a un lado la cuestión de cómo surgió el dinero fiduciario, cualquier papel moneda fiduciario, ya sea el peso o el dólar, no tiene valor de uso intrínseco, o este valor es intrascendente en comparación con el valor de cambio. En este caso, el valor del dólar se debe a su futuro poder adquisitivo, algo en lo que el peso ha fracasado estrepitosamente durante décadas.
En última instancia, como los argentinos siguen cambiando sus pesos por bienes o dólares como pueden, el peso permanece en un estado constante de hiperinflación. La intolerable indeterminación de los precios y la rápida pérdida de poder adquisitivo hacen imposible la contabilidad de costes y beneficios y el ahorro a través del peso. Y si el gobierno no tratara constantemente de evitar que la gente rechazara el peso, lo utilizaría cada vez menos. En consecuencia, la actuación de Milei en este tema no puede defenderse sobre la base de ningún compromiso real con la propiedad privada y la libertad de elección.
Y, sin embargo, ni un cese prolongado de la impresión de pesos que pudiera cerrar el grifo y desacelerar las expectativas inflacionistas, ni el fin de la inflación monetaria, estabilizarán el peso hasta que los argentinos elijan pesos tan voluntariamente como eligen dólares sin que ninguna política gubernamental obligue a su uso. No sólo eso, otros factores relacionados con la calidad del dinero, como la historia monetaria argentina, hacen difícil que la gente productiva confíe en el gobierno y prevea un futuro cercano sin considerar al peso como una espina clavada, independientemente de la cantidad de pesos. Pero para desprenderse del peso de la manera correcta, el gobierno de Milei debe ir en contra de los intereses estatistas y bancarios, en Argentina y en el exterior.
