El Presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, anunció recientemente que la Fed está abandonando el «objetivo de inflación» en el que la Reserva pretende mantener una tasa de inflación de precios de hasta el dos por ciento. En su lugar, la Fed permitirá que la inflación se mantenga por encima del dos por ciento para equilibrar los períodos de menor inflación. El anuncio de Powell no es un cambio radical de política. Es un reconocimiento de que es poco probable que la Fed invierta el curso y deje de aumentar la oferta de dinero en el corto plazo.
Tras el colapso del mercado en 2008, la Fed se embarcó en una borrachera de creación de dinero sin precedentes. El resultado fue unos tipos de interés históricamente bajos y una explosión de deuda. Hoy en día, la deuda total de los hogares y las empresas supera cada una los 16 billones de dólares. Por supuesto, el mayor deudor es el gobierno federal.
La explosión de la deuda presiona a la Fed para que siga aumentando la oferta de dinero con el fin de mantener bajos los tipos de interés. Un aumento de las tasas a algo cercano a lo que serían en un mercado libre podría hacer imposible que los consumidores, las empresas y (especialmente) el gobierno federal manejen su deuda. Esto crearía una gran crisis económica.
La Fed también ha ampliado dramáticamente su balance desde 2008 a través de múltiples rondas de «flexibilización cuantitativa». Según Bloomberg, la Fed es ahora el mayor inversor del mundo y posee cerca de un tercio de todos los bonos respaldados por hipotecas de viviendas en EEUU.
El Congreso ha ampliado la cartera de la Fed dando al banco central la autoridad para realizar pagos de billones de dólares a empresas, así como a los gobiernos estatales y locales, con el fin de ayudar a la economía a recuperarse de los innecesarios y destructivos cierres.
Contrariamente a lo que afirman la mayoría de los economistas «convencionales», un aumento general de los precios es un efecto, no una causa, de la inflación. La inflación se produce siempre que el banco central crea dinero. El aumento de la oferta de dinero reduce los tipos de interés, que son el precio del dinero, distorsionando el mercado y creando una burbuja (o burbujas) que proporciona la ilusión de prosperidad. La ilusión dura hasta el inevitable crash. Dado que las distorsiones provienen de la creación de dinero, el sistema no puede «arreglarse» con sólo exigir a la Reserva Federal que adopte una política monetaria «basada en reglas».
Una vez que los cierres terminen, las acciones de la Fed pueden llevar a un auge a corto plazo. Sin embargo, el efecto a largo plazo será aún más deuda, la continua erosión del nivel de vida del americano medio y el colapso del sistema monetario fiduciario y del estado de bienestar. Es probable que la crisis sea provocada por el rechazo del estatus de moneda de reserva del dólar. Esto se verá apoyado tanto por la preocupación por la estabilidad de la economía estadounidense como por el resentimiento por la política exterior hiperintervencionista de los Estados Unidos.
La pregunta no es si el sistema actual terminará. La pregunta es cómo terminará.
Si el final llega a través de un colapso, el resultado será probablemente el caos, la violencia y el aumento del apoyo a los movimientos autoritarios mientras la gente desesperada intercambia las pocas libertades que le quedan con la esperanza de ganar seguridad.
Sin embargo, si los americanos prolibertad son capaces de obligar al Congreso a empezar a recortar el gasto —empezando por el dinero desperdiciado en el militarismo— y a avanzar hacia la restauración de una política monetaria sólida y sensata que incluya el fin de la Reserva Federal, podemos minimizar una crisis económica y empezar a restaurar un gobierno constitucional limitado, una economía de libre mercado y el respeto a la libertad.
