Cada trimestre de este último año he proporcionado información actualizada sobre las acciones del Banco Nacional Suizo (BNS). Las secciones de comentarios, los chats de Internet, las redes sociales y varios artículos sobre el banco revelan que mucha gente no entiende la importancia de sus acciones anticapitalistas ni los problemas que esto crea.
Hay que entender que el BNS no es un «banco» en el sentido tradicional de una institución de captación de depósitos abierta al público en general. Más bien, es el banco central de Suiza, donde se obtienen beneficios, al igual que en la Reserva Federal, con una variedad de esquemas de inflación (es decir, creación de dinero). En lo que respecta a sus participaciones en acciones de EEUU, en última instancia crean francos que se convierten en dólares para comprar acciones de EEUU en el mercado abierto.
Los defensores del libre mercado sostienen que un banco central no debería estar en el negocio de la obtención de beneficios, si es que debe existir. Sus actividades conducen a la distorsión de los precios, la manipulación de los tipos de interés, la expansión de la moneda y el ciclo de auge y caída, por nombrar sólo algunos efectos negativos.
Según el comunicado del BNS del segundo trimestre de junio de 2021:
El beneficio de las posiciones en divisas ascendió a 44.500 millones de CHF.
Las notas dicen que algo más de la mitad de su beneficio se debe a las ganancias/pérdidas de precio de los valores e instrumentos de renta variable. Pero hay un beneficio adicional. Muchas de estas participaciones pagan dividendos, como se explica:
Los ingresos por intereses y dividendos ascendieron a 3.800 millones de CHF y 2.000 millones de CHF, respectivamente.
El banco no sólo puede comprar acciones con el dinero recién creado, sino que puede obtener ingresos por dividendos de las acciones, prácticamente a perpetuidad.
Su declaración 13F recientemente presentada muestra que el banco acumuló 162 mil millones de dólares en acciones de EEUU, frente a los 150 mil millones del trimestre anterior.
Esto no es motivo de celebración. Esta falsificación legal sólo puede ser defendida, y lo ha sido, utilizando el equivalente a la jerga de los federales, pero por los planificadores centrales suizos. En su último discurso oficial de junio, el presidente Thomas Jordan dijo sin reparos que el BNS
seguirá dispuesto a intervenir en el mercado de divisas cuando sea necesario.
Lo que significa que está dispuesto a degradar el franco durante el tiempo que considere oportuno. Su razonamiento es que
El franco suizo sigue estando muy valorado. Nuestra política monetaria expansiva proporciona unas condiciones de financiación favorables, contribuye a una oferta adecuada de crédito y liquidez a la economía y contrarresta la presión al alza sobre el franco suizo.
El fallo es esta creencia continuada de que el franco se valora demasiado en relación con otras monedas mundiales. El BNS o bien piensa que el mercado está valorando la moneda de forma incorrecta, por lo que debe corregir este error, o bien que el precio de mercado es correcto pero que está buscando una forma de jugar con el mercado para ganar lo que considera una ventaja. Ambas cosas obligan al banco a «intervenir en el mercado de divisas cuando sea necesario».
Su política monetaria expansiva, que actualmente incluye un tipo de depósito negativo del 0,75%, proporciona unas condiciones de financiación ideales, aparentemente. Por supuesto, no hay ningún cálculo que lo demuestre.
Del mismo modo, que el BNS conozca la «oferta adecuada» de crédito/liquidez necesaria para valorar el franco por debajo de lo que dicta el mercado obedece al mismo problema de utilizar cálculos imposibles.
Pueden afirmar que estas son sus razones. Pero en realidad son excusas utilizadas para dar un aire de legitimidad a sus políticas inflacionistas, como si un puñado de planificadores supiera lo que es mejor para toda una nación y el curso de acción que deben tomar en su nombre. Por desgracia, el intervencionismo del BNS no sólo afecta a los que viven en Suiza, sino también a los que tienen acciones en Estados Unidos, que deben competir con la incesante presión compradora que sólo un banco central puede permitirse crear.
Por suerte, cuando uno es un banco central con una cartera de acciones de 162 mil millones de dólares, a muy poca gente le molestan sus acciones. Y así, otro trimestre concluye; el valor de sus tenencias aumenta, las compras en el mercado abierto continúan, y no hay un final a la vista, ni ahora, ni pronto, y quizás nunca.
