El 15 de abril, la Reserva Federal publicó su último libro beige. Este es el tercero de los ocho libros beige anuales, que se publican antes de las reuniones programadas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). El libro tiene poco menos de treinta páginas y proporciona un «resumen de comentarios de las condiciones económicas actuales» para el período del 25 de febrero al 6 de abril de 2020. El informe no cuantifica ninguno de los datos de la Fed, sino que utiliza información cualitativa y anecdótica de varios miembros de la comunidad de cada distrito, como directores de bancos, empresas y economistas, así como «expertos en mercados y otras fuentes», según el informe.
El FAQ en el sitio web de la Reserva Federal responde a más preguntas y explica que esta información «complementa los datos y análisis utilizados por los economistas y el personal de la Reserva Federal para evaluar las condiciones económicas». A continuación se presentan dos aspectos destacados del resumen nacional con el que comienza el informe:
Atlanta
La actividad económica disminuyó y el mercado laboral se deterioró debido a COVID-19. Los costos no laborales se mantuvieron estables. Las ventas al por menor de productos no discrecionales crecieron al caer las ventas de artículos no esenciales. Los contactos de turismo y hostelería informaron de importantes descensos en la actividad. La actividad de la vivienda se suavizó, y los bienes raíces comerciales se desaceleraron. La fabricación disminuyó, pero los nuevos pedidos se mantuvieron estables. La actividad bancaria fue mixta.
Chicago
La actividad económica disminuyó, pero la intensidad de la disminución varió según la industria. El gasto de los consumidores disminuyó bruscamente; el gasto empresarial, la actividad de construcción e inmobiliaria y la producción manufacturera se redujeron moderadamente. Las nóminas de los comercios minoristas y de la hostelería cayeron en picado. Los salarios subieron y los precios se modificaron poco. Las condiciones financieras se deterioraron sustancialmente, al igual que las perspectivas de los ingresos agrícolas.
Es interesante considerar estos dos resúmenes en el contexto de los doce distritos, para los cuales hay resúmenes individuales similares y anécdotas de alto nivel, aunque el objetivo probable de la Reserva Federal era proporcionar más profundidad al análisis.
Estos extractos ejemplifican el tono del informe y son exactamente como se describe en la observación preliminar, tanto cualitativos como anecdóticos. Sigue sin estar claro cómo las entrevistas y los sentimientos ayudan a los banqueros centrales a determinar la oferta monetaria óptima y el tipo de interés necesario. Si sirve de consuelo, al menos la FAQ de la Fed intenta explicar esta naturaleza repetitiva, señalando que en 2017 hubo un rediseño:
Hasta cierto punto, el rediseño también estandariza el contenido de los informes de cada distrito de la Reserva Federal, preservando al mismo tiempo la capacidad de cada uno de ellos de destacar las características únicas de su economía regional.
El valor de estos datos es cuestionable, no porque el método de recopilación sea desconocido para el público o porque sea cualitativo y anecdótico, sino porque esta información se utiliza junto con los libros verdes azulados A y B (anteriormente el libro azul y el libro verde) para ayudar a los banqueros centrales a planificar la economía de forma centralizada. Los libros verdes azulados contienen muchos de los valiosos datos cuantitativos en los que se basa la Reserva Federal. De acuerdo con la descripción de la Reserva Federal, los libros se titulan oficialmente «Informe al FOMC sobre las condiciones económicas y la política monetaria» y «contienen un análisis profundo de las condiciones y proyecciones económicas y financieras actuales, junto con los antecedentes y el contexto de las alternativas de política monetaria».
Si alguien quiere ver lo que se incluye en el libro verde azulado probablemente tendrá que esperar un tiempo, considerando que la última publicación en el sitio web de la Reserva Federal es de 2014 y puede incluir información redactada. A ese ritmo, probablemente no sabremos lo que la Reserva Federal consideró para este último libro beige hasta alrededor de 2026
