Mercados financieros

La saga GameStop —¿podemos llamarla insurrección?— quiere héroes y villanos fáciles. Ambos están disponibles.

Un ejemplo: Poner en corto más que el total de acciones en circulación no es perverso o fraudulento, mientras que la venta corta descubierta —dependiendo del contexto— podría serlo.

Los economistas y psicólogos conductistas definen como irracional todo lo que no encaja en un modelo estrecho de comportamiento. Todo lo que es «irracional» —como comprar las acciones «equivocadas»— debe solucionarse con una regulación gubernamental.

Para los populistas conservadores, Wall Street es ahora el establishment de Washington, indistinguible de los oligarcas de Silicon Valley, Washington DC y el New York Times.

Permitir la venta corta aumenta el número de personas con un incentivo para descubrir información valiosa sobre las perspectivas de las firmas al proporcionar un mecanismo adicional para beneficiarse de la información que resulta ser negativa. Esto hace que los mercados sean más receptivos y honestos.

Cuando los pequeños inversores pierden la camisa por colocar inversiones imprudentes, ¿acuden a su rescate las empresas de corretaje, los fondos de cobertura, los grandes bancos, etc.? De ninguna manera. Pero se habló mucho de «rescate» cuando los fondos de cobertura perdieron dinero en el short squeeze de GameStop.

Estados Unidos se ha acostumbrado a décadas de «demasiado grande para caer», lo que significa asegurarse de que la élite de Wall Street nunca tenga que soportar ningún dolor real. Por ello, los expertos se apresuraron a afirmar que el asunto de GameStop era una grave amenaza para Estados Unidos.

El BCE está recurriendo a un nuevo mecanismo por el que el emisor puede reducir legalmente el valor de un bono en tiempos de dificultades. El objetivo es permitir a los bancos centrales y a los gobiernos nuevas formas de estafar al sector privado.

Con una moneda sana, ninguna de estas distorsiones habría sido posible: las limitaciones de la propia moneda habrían obligado a deshacerse del riesgo excesivo mucho antes de que pudiera convertirse en un enfrentamiento entre los grandes fondos de cobertura y los trolls de Reddit.

Hay un exceso de optimismo sobre la economía durante los próximos cuatro años en Estados Unidos. Sin embargo, EEUU sigue estando en la cima si se compara con Europa y China.