El crecimiento del suministro de dinero aumentó en Agosto, alcanzando la tasa más alta registrada desde Marzo de este año. En general, este crecimiento se mantiene muy por debajo de las tasas experimentadas de 2009 a 2016, y ha fluctuado muy poco desde marzo.
En Agosto, el crecimiento interanual en el suministro de dinero fue del 4,8 por ciento. Eso estuvo por encima de la tasa de crecimiento de Julio de 4,1 por ciento, y también subió desde la tasa de Agosto de 2017 de 4,2 por ciento.
La métrica del suministro de dinero utilizada aquí — la medida del suministro de dinero “verdadero” o Rothbard-Salerno (TMS) — es la métrica desarrollada por Murray Rothbard y Joseph Salerno, y está diseñada para proporcionar una mejor medida de las fluctuaciones del suministro de dinero que M2. El Instituto Mises ahora ofrece actualizaciones regulares sobre esta métrica y su crecimiento.
Esta medida de la oferta monetaria difiere de M2 en que incluye los depósitos en tesorería de la Fed (y excluye los depósitos a corto plazo, los cheques de viajero y los fondos de dinero minorista).
El crecimiento de M2 aumentó ligeramente en Agosto de 2018, aumentando un 4,1 por ciento, en comparación con la tasa de Julio del 3,9 por ciento. M2 creció 5,3 por ciento en agosto del año pasado. Al igual que la medida TMS, la tasa de crecimiento de M2 ha disminuido considerablemente desde finales de 2016, pero ha variado poco en los últimos meses.
El crecimiento del suministro de dinero a menudo puede ser una medida útil de la actividad económica. Durante los períodos de auge económico, el suministro de dinero tiende a crecer rápidamente a medida que los bancos otorgan más préstamos. Las recesiones, por otro lado, tienden a estar precedidas por períodos de caída en este crecimiento.
Muchos factores contribuyen a estas tendencias. En los últimos meses, el crecimiento del suministro de dinero, tanto en M2 como en TMS, probablemente se haya visto afectado por la caída de las tasas de crecimiento de los préstamos inmobiliarios en los bancos comerciales. En Agosto, los préstamos inmobiliarios crecieron un 3,3 por ciento, año tras año, que fue un mínimo de 44 meses. La demanda de préstamos hipotecarios se ha suavizado a medida que las tasas hipotecarias han aumentado. En Agosto, la tasa hipotecaria promedio fija a 30 años alcanzó el 355 por ciento, que estuvo cerca de un máximo de siete años:
