John Maynard Keynes fue un «economista» inglés que engendró una revolución en el pensamiento económico que estalló en Gran Bretaña a partir de un pozo negro de pensamiento socialista, creando una ola de anti-economía que abrumó y dominó la profesión económica en todo el mundo conocida como economía keynesiana. Su experiencia como inversor es muy instructiva sobre su mentalidad y la desafortunada revolución que trajo al mundo.
La revolución keynesiana
En la actualidad, la mayoría de los economistas rechazan la etiqueta de «economía keynesiana», pero es natural, dado el pasado naufragio de sus fracasos. Los componentes del pensamiento y los escritos del propio Keynes han sido absorbidos, interpretados (a menudo hasta quedar irreconocibles) y, en última instancia, rechazados como falsos e incluso peligrosos (sólo de nombre).
Sin embargo, cuando el cuerpo del pensamiento de Keynes ya ha sido limpiado de su tejido, el esqueleto permanece y domina la profesión e incluso el pensamiento popular. Ahora es el gobierno el que dirige la economía.
Cuando Keynes se educaba en la socialista Universidad de Cambridge, el mundo real seguía siendo uno en el que dominaba y controlaba el laissez faire. Había logrado levantar a la clase obrera y construido un poderoso motor del capitalismo, y el gobierno se consideraba una entidad separada y distinta sujeta a sus propias normas y reglamentos, como el patrón oro y los presupuestos equilibrados.
Keynes publicó su libro, La teoría general del empleo, interés y el dinero, en 1936 y murió en 1946, dejando al mundo el sistema del oro de Bretton Woods totalmente bastardeado, una visión incrustada del socialismo tecnocrático y la nueva visión «macro» de la economía que domina totalmente la enseñanza, la propaganda y la política.
Al eliminar la enseñanza de la historia del pensamiento económico, especialmente en los programas de postgrado, el economista moderno no puede pensar realmente en otra cosa. El banco central, la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro manipulan la economía como marionetas moviendo diversos hilos. Todo lo demás, incluida la «microeconomía», se considera sólo «especializaciones», micropolítica o la principal fuente de ingresos de la enseñanza de Principios en la universidad.
Los economistas pueden hacer genuflexiones ante el «libre mercado» como un mal necesario, pero su opinión real es que el mercado tiene todo tipo de imperfecciones y que el mercado crea todo tipo de males en el mundo. En realidad, se trata de una perspectiva falsa y totalmente contraria a los hechos históricos. La mera idea de que se pueda prescindir en gran medida del gobierno y no utilizarlo para diagnosticar, tratar o curar la economía se consideraría ridícula y provocaría un colapso mental en la mayoría de los doctores recién licenciados.
Keynes, el inversor
Keynes era hijo de un profesor y él mismo se formó en matemáticas. Fue un niño prodigio, publicó famosos libros sobre probabilidad, economía y política, y fue un gran protagonista en los asuntos internacionales y un importante arquitecto en el rediseño del orden monetario mundial, alejándose del patrón oro.
En inversión, Keynes ha sido incluso designado como uno de los primeros expertos en inversión institucional al dirigir grandes cantidades de fondos para carteras institucionales y dotaciones. Keynes era un inversor «activo», y su filosofía de inversión fue cambiando con el tiempo a base de ensayo y error. El experto en Keynes, David Chambers, demostró que la experiencia de Keynes como inversor no fue «de un éxito rotundo», señalando que en su primera década ni siquiera logró igualar los rendimientos del mercado y que durante un crucial «periodo de tres años a finales de la década de 1920, en realidad estuvo sustancialmente por detrás del mercado».
Al parecer, Keynes invirtió dinero institucional en valores de escaso valor y trató de utilizar su conocimiento del ciclo económico para sincronizar los mercados. Ambos enfoques son ahora ampliamente rechazados por los inversores institucionales profesionales y llevaron a Keynes a obtener malos resultados para sus clientes.
Cronometrar el mercado y elegir a los ganadores entre los pequeños valores requiere genio y trabajo duro, o un ego muy grande. En el caso de Keynes, seguramente fue el ego, más que el genio, lo que actuó. Era una persona muy segura de sí misma.
Tras el desplome de la bolsa y el comienzo de la Gran Depresión, Keynes empezó a trabajar en su obra magna, La Teoría General, y a partir de entonces se escudó en la filosofía de inversión de la diversificación y las estrategias de comprar y mantener, que no ayudaron realmente a sus rendimientos de inversión a finales de los años treinta.
Pero fíjense en el momento de todo esto: Su filosofía de inversión fracasó tanto antes como después de 1929. La Gran Depresión golpeó a principios de la década de 1930 y Keynes comenzó a escribir su libro más influyente, que fue publicado en 1936.
El sello distintivo del libro, y lo que en general mueve todo su modelo económico, es su hipótesis de los «espíritus animales», que indican a los inversores y capitalistas qué hacer a continuación. Según el experto en Keynes Justyn Walsh:
Keynes utilizaría los conocimientos adquiridos en su montaña rusa de los mercados financieros para desarrollar una teoría revolucionaria que explicara los auges y las crisis de las economías modernas. Uno de los argumentos centrales de la tesis radical de Keynes sería que los mercados financieros no siempre eran eficientes y que las convulsiones en el mundo del dinero podían provocar perturbaciones en la economía real.
De la experiencia personal a la teoría general
Se suponía que la Teoría General de Keynes superaría el capitalismo y sus mecanismos internos de cautela y estabilidad y lo sustituiría por un optimismo y un utopismo descarados de un futuro tecnocrático en el que los economistas burocráticos trazarían el curso de la economía e incluso estarían a cargo del viento que impulsaría sus velas.
Lo que Keynes no supo apreciar fue que los bancos centrales ya estaban a cargo del «mundo del dinero» y ya eran la causa de las «perturbaciones en la economía real». Además, parecía no darse cuenta de que los gobiernos eran la causa de toda la destrucción generalizada de la Primera Guerra Mundial y del aumento masivo del tamaño de los gobiernos, del gasto y de la deuda. Cómo es posible que alguien no se diera cuenta de la conexión entre estos acontecimientos y los problemas monetarios y económicos posteriores a la Primera Guerra Mundial en el Reino Unido está más allá de toda explicación.
John Maynard Keynes era un ególatra. Nadie duda de que era socialista, o de que su libro, La Teoría General, aboga por un control gubernamental total de la economía y por la socialización de la inversión. Sin embargo, es vital que reconozcamos que este ego impulsó su filosofía de inversión y que sus pésimos resultados de inversión son algo de lo que culpa al «libre mercado» y que él, a su vez, abogó por políticas económicas y de inversión socialistas como resultado.
He aquí una de las citas más recordadas de Keynes en la que menospreciaba a los economistas clásicos como Adam Smith y John Stuart Mill:
Los hombres prácticos, que se creen exentos de toda influencia intelectual, suelen ser esclavos de algún economista difunto. Los locos con autoridad, que oyen voces en el aire, destilan su frenesí de algún escritorzuelo académico de hace unos años.
Parece que ahora somos esclavos de la visión del «difunto economista» John Maynard Keynes y que nuestros «locos» con autoridad, como el presidente de la Fed Jay Powell y Paul Krugman, ¡destilan su frenesí nada menos que del propio Keynes!
