El discurso sobre la Reserva Federal suele estar plagado de mitos, formulaciones deshonestas y mentiras descaradas. Escuche una rueda de prensa del presidente Jerome Powell, o lea un artículo del corresponsal jefe de la Fed de un importante medio de comunicación y seguro que oirá al menos unas cuantas. Por ejemplo, es común que la prensa financiera caracterice el actual enigma de la Fed como «caminar por la cuerda floja».
Se dice que la Fed está trabajando para guiar a la economía sin que caiga en una inflación elevada por un lado o en una recesión por el otro. Se nos dice que en los dos últimos años la economía se ha tambaleado demasiado hacia el lado de la inflación, y que ahora la Fed intenta reconducir la economía hacia la delgada línea de la estabilidad sin que se vuelque demasiado y caiga en una recesión.
Pero cualquiera que entienda realmente lo que causa las recesiones puede darse cuenta de que este planteamiento es, en el mejor de los casos, increíblemente engañoso. La Fed no evita las recesiones, sino que las provoca directamente. Hoy en día, la analogía de la cuerda floja contribuye al mito de que, aunque difícil, es posible evitar una recesión. No es así. Lo único que puede hacer la Fed es retrasar y amplificar la dolorosa corrección que la política monetaria anterior hizo inevitable.
Otro mito al que se ha prestado más atención en las últimas semanas es que la Fed, como organización, está separada de la política, por encima de ella o es independiente de ella.
La atención sigue a un informe del Wall Street Journal en el que se afirma que miembros del equipo del expresidente Donald Trump están elaborando planes para dar al presidente más poder sobre la Fed en caso de que Trump gane las elecciones este noviembre. Los reporteros citan un documento interno de diez páginas que argumenta que el presidente debería ser consultado sobre las decisiones de tipos de interés y tener la autoridad para despedir a los presidentes de la Fed antes de que termine su mandato. Estos planes desataron el pánico sobre una Fed politizada y provocaron respuestas de varios economistas preocupados.
Es absurdo que haya que explicar esto, pero la Fed ya es una organización política. Fue creada por una ley del Congreso en 1913. Dos décadas más tarde, el Congreso consolidó gran parte del poder de la Fed en Washington, DC, y creó el cargo de presidente, que es nombrado por el presidente y confirmado por el Senado. También creó un comité único —la mayoría de cuyos miembros también son nombrados por el presidente y confirmados por el Senado— para dirigir las operaciones de mercado abierto de todo el país. Posteriormente, en 1977, el Congreso aprobó otra ley que obligaba a la Reserva Federal a perseguir objetivos políticos específicos.
Así pues, un puñado de políticos creó una organización y consolidó su poder en Washington, DC, donde un comité de funcionarios gubernamentales nombrados y confirmados por políticos dirige la política monetaria de todo el país de acuerdo con los objetivos políticos definidos anteriormente por otros políticos. Y se supone que debemos considerar que esta organización no es política.
Además, la idea de que los cambios que podría estar considerando el equipo de Trump representarían un cambio categórico en la estructura de la Reserva Federal es descabellada. Los presidentes de la Fed ya consultan con las actuales administraciones presidenciales a través del secretario del Tesoro. No es como si la Fed estuviera aislada de las ambiciones del poder ejecutivo.
El verdadero riesgo, desde la perspectiva del establishment, no es que Trump convierta la Fed en una organización política, sino que exponga el hecho de que ya lo es.
Desde el principio, el Sistema de la Reserva Federal ha representado la politización del dinero y la banca en los Estados Unidos. Permite al gobierno financiar sus programas preferidos con dinero recién impreso y manipular toda la estructura de la economía con tipos de interés planificados centralmente. Esto es estupendo para los políticos, los burócratas del gobierno y los negocios con conexiones políticas que reciben el dinero nuevo antes de tiempo. Pero atrapa al resto de nosotros en una pesadilla recurrente de auges y caídas innecesarias de toda la economía junto con una inflación de precios permanente devastadora y destructora de la cultura.
La ilusión de una Fed independiente y apolítica es fundamental para mantener la estafa.
