Los precios siempre subirán, algunos bancos pequeños quebrarán y la Reserva Federal estaba dormida cuando se produjo la corrida contra el Silicon Valley Bank. El presidente de la Fed, Jerome Powell, admitió esas tres cosas en respuesta a las preguntas de Scott Pelley en 60 Minutes.
«Pero el nivel general de precios no baja. Fluctuará. Algunos bienes y servicios subirán, otros bajarán. Pero en general, en conjunto, el nivel de precios no tiende a bajar salvo en circunstancias bastante extremas», dijo Powell.
Por supuesto, a lo que Powell se refiere no existe. Murray Rothbard escribió,
No existe un índice único y científico del movimiento de los precios generales. Todos esos índices son estrictamente arbitrarios, y existe un enorme número de índices posibles, todos los cuales crean distorsiones económicas insuperables. . . . Cada individuo y grupo del país experimenta diferentes «índices» del coste de la vida.
Pelley se preguntó por el sector inmobiliario y los bancos del país. «El valor de los edificios de oficinas comerciales en todo el país está cayendo a medida que la gente trabaja desde casa. Esos edificios sostienen los balances de los bancos de todo el país. ¿Cuál es la probabilidad de otra crisis bancaria provocada por el sector inmobiliario?».
El presidente Powell respondió: «No creo que eso sea probable. Lo que ocurre es que, como usted señala, tenemos trabajo desde casa y debilidad en el sector inmobiliario de oficinas, así como en el comercio minorista, en el centro de la ciudad. Tienes algo de eso. Y habrá pérdidas en eso». No se mencionó la fuerte subida de los tipos de interés.
Los bancos que realmente preocupan a la Fed —los grandes bancos— estarán bien, según Powell. «Examinamos los balances de los grandes bancos y parece que se trata de un problema manejable. Hay algunos bancos más pequeños y regionales que tienen exposiciones concentradas en estas áreas que tienen problemas.»
Más tarde, Powell dijo: «Habrá algunos bancos que tendrán que cerrar o fusionarse a causa de esto. Serán bancos más pequeños, sospecho, en su mayor parte».
Pero los portavoces de los gobiernos, incluidos los presidentes de la Fed, se han equivocado históricamente.
Ya en 2004, la Federal Deposit Insurance Corporation publicó un informe sobre las preocupaciones en el mercado de la vivienda en el que afirmaba: «Es improbable que los precios de la vivienda se desplomen en todo el país, aunque suban los tipos hipotecarios. Los mercados de la vivienda son, por naturaleza, locales, e históricamente sólo se han observado caídas significativas de los precios en mercados que sufren graves dificultades económicas.»
Cuando Pelley le preguntó si se avecinaba otro desplome como el de 2008, Powell respondió: «No creo que haya mucho riesgo de que se repita lo de 2008».
En 2005, al presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, le preguntaron si los precios de la vivienda estaban sobrevalorados. «Bueno, creo que no me creo su premisa. Es una posibilidad bastante improbable. Nunca hemos tenido un descenso de los precios de la vivienda a escala nacional», respondió con seguridad.
Pelley preguntó al presidente si la Reserva Federal había pasado por alto la quiebra del Silicon Valley Bank. Powell admitió que el brazo regulador de la Fed efectivamente pasó por alto lo que estaba ocurriendo, pero continuó con la línea empresarial del banco central de que se trataba de un hecho aislado y habló como si el Silicon Valley Bank fuera un banco pequeño, a pesar de que la quiebra fue la segunda mayor de la historia de EEUU.
Dijo que la supervisión bancaria debe tener en cuenta que «una corrida bancaria puede ocurrir mucho más rápido de lo que podría haber ocurrido incluso hace 20 años». Buena suerte.
Con todo, Powell dijo a Pelley y a una audiencia nacional que la economía se encuentra en un «buen lugar» y que cualquier problema es manejable.
A esa especie de hibris, Friedrich Hayek respondió: «Me parece que este fracaso de los economistas a la hora de orientar la política con mayor éxito está estrechamente relacionado con su propensión a imitar lo más fielmente posible los procedimientos de las ciencias físicas, de brillante éxito, un intento que en nuestro campo puede conducir a un error absoluto.»
Hayek daba demasiado crédito a los banqueros centrales, usando la palabra «puede». La alegre palabrería y las políticas de Powell, como las de sus predecesores, conducirán a un error absoluto.
