El tema del tiempo y el dinero ha llegado a un punto de ebullición. No hay más que mirar a Sri Lanka e Irán, donde las revueltas por la comida se han vuelto mortales, o, digamos, las revueltas por la moneda. La gente no puede comprar comida y «los manifestantes, enfadados por la subida de los precios de los productos cotidianos, incluidos los alimentos, han quemado las casas de 38 políticos mientras el país, afectado por la crisis, se sumía aún más en el caos, y el gobierno ordenaba a las tropas «disparar en el acto»», informa invesbrain.com.
Murray Rothbard solía bromear diciendo que las masas no se lanzarán a las barricadas por las curvas de indiferencia. Cargarán si no pueden pagar la comida. Para los mejor situados, la libra esterlina ha caído hasta el punto de que volar a Londres en primera clase desde Nueva York para comprar un Rolex tiene sentido económico frente a comprar uno en la ciudad.
Sri Lanka se ha quedado sin dólares de EEUU, necesarios para comprar alimentos y otros artículos de primera necesidad, informa el Wall Street Journal. Chelsey Delany informa de que los mercados emergentes están consumiendo sus reservas de divisas al ritmo más rápido desde 2008. Con el dólar de EEUU disparado a su nivel más alto en veinte años, los bancos centrales han drenado las reservas en un intento de detener la depreciación de sus monedas. Estos bancos centrales de los mercados emergentes también han subido los tipos de interés de forma agresiva, pero sin éxito. El dinero extranjero ha salido, presionando sus monedas. Los países en vías de desarrollo se han quedado fuera de los mercados mundiales de bonos y se han visto privados de un canal crucial para la obtención de fondos.
Jeff Snider, analista jefe de Atlas Financial, dijo en su podcast de la Universidad del Eurodólar que la respuesta es simplemente que «hay una escasez neta de dólares». En un artículo para Real Clear Markets, Snider arremete contra el premio Nobel Paul Krugman:
Sin embargo, de vez en cuando [Krugman] se desvía hacia su antigua profesión aunque sólo sea para ilustrarnos sobre la poca sabiduría útil que se transmite en sus injustos pasillos. Esta semana, el Dr. Krugman, premio Nobel, confesó que no puede calcular el dólar de EEUU. Se ha convertido en algo sensacionalista, escribe, lo cual es incompatible, si no categóricamente incongruente, con la forma en que se ha entendido la moneda desde siempre.
«El aura en torno al poder del dólar gira en torno a por qué sigue siendo dominante aunque la economía de EEUU no lo sea. El aspecto más desconcertante es por qué las fluctuaciones del dólar tienen efectos globales tan fuertes».
A pesar de las implicaciones de vida o muerte, es probable que Krugman no lea el libro de Edward Chancellor de 2022 The Price of Time: The Real Story of Interest. Desde el principio, Chancellor escribe que su libro, profusamente anotado, fue «inspirado por una convicción similar a la de Bastiat de que los tipos de interés ultrabajos estaban contribuyendo a muchos de nuestros males actuales».
Chancellor cita que «la ley y la costumbre» desempeñan un papel en la fijación de los intereses. «Sin embargo, los cambios ocasionales en la cantidad de dinero en circulación también parecen haber influido en los tipos de interés».
Cita la famosa frase de Eugen von Böhm-Bawerk: «El nivel cultural de una nación se refleja en su tipo de interés» y echa un jarro de agua fría sobre el «mito del trueque al dinero». Desde la obra de Rothbard Historia económica desde una perspectiva austriaca no se había citado tanto a Anne-Robert Jacques Turgot. Con sólo la página 15, los lectores saben que están en buenas manos.
Chancellor atribuye a Turgot la primera referencia de la historia a la «preferencia temporal»; es decir, «nuestra propensión a dar mayor valor a los placeres inmediatos». Ludwig von Mises y Murray N. Rothbard también llegan al principio del texto, con el argumento de que la satisfacción futura siempre se descuenta. También se cita a F.A. Hayek y Joseph A. Schumpeter.
Una ráfaga del pasado de la clase de Murray proviene del banquero de la ciudad Henry Thornton, quien secamente pronunció: «Lo que obtienen demasiado barato, lo exigen con demasiada calidad».
Chancellor hace un recorrido por la historia de los momentos bajos de la economía, incluyendo el sistema del Mississippi de John Law, la burbuja concurrente del Mar del Sur y la manía ferroviaria británica. Law fue un facilitador cuantitativo (crear dinero para comprar activos) mucho antes de que nacieran los modernos banqueros centrales. Si el libro de Chancellor demuestra algo, es que no hay nada nuevo bajo el sol.
Walter Bagehot ocupa un lugar destacado en la historia de Chancellor. El «periodista financiero más famoso de la era victoriana» aconsejó en repetidas ocasiones que un banco central debía prestar libremente durante el pánico, pero sólo con garantías de alta calidad y a tipos de interés penalizados. Los banqueros centrales modernos creen que lo primero es suficiente.
Al final, Chancellor mira al futuro y a la adopción de las monedas competidoras de Hayek. Hayek escribió que el dinero bancario que paga un tipo de interés demasiado bajo perdería clientes. En el mundo de las criptomonedas, «los intereses de los criptopréstamos se cobran a tipos sospechosamente altos, lo que sugiere la existencia de esquemas Ponzi, y la historia temprana de las criptomonedas ha estado marcada por un comportamiento sórdido y la incertidumbre sobre su verdadera escasez», señala Chancellor.
El anarquista Pierre-Joseph Proudhon dijo que el interés «mata por cualquier lado que te golpee». No es algo que deba estar bajo el control del gobierno.
