¿Sabías que Afganistán tiene un banco central? Creado en 1939, se llama Da Afghanistan Bank (DAB) y es probable que en un futuro próximo pase a ser controlado por los talibanes. No obstante, la institución tiene algo de historia, como la propia nación de Afganistán, que tuvo un sistema monetario con monedas que se remonta a más de 2.000 años.
Su política es paralela a la de la Reserva Federal.
El DAB está dirigido por el Consejo Supremo. Según la biografía del Sr. Ajmal Ahmady, gobernador en funciones y presidente en funciones desde 2020:
Tiene un MBA de la Harvard Business School, un máster en Economía y Administración Pública de la Harvard Kennedy School de EEUU.
Con un pedigrí impresionante, gestiona varios objetivos de la DAB, al igual que la Fed:
El objetivo primordial del Banco de Afganistán será lograr y mantener la estabilidad de los precios internos.
Al igual que la Fed, el DAB utiliza una serie de políticas intervencionistas contrarias al libre mercado, como por ejemplo
Operaciones de mercado abierto (OMO) para gestionar la liquidez en el mercado monetario. En caso de que haya un exceso de liquidez en el mercado, el DAB absorbe este exceso de liquidez utilizando los instrumentos de política monetaria.
Las declaraciones por megafonía de DAB suenan inquietantemente similares a las declaraciones de Powell. En este caso, el banco afgano dice:
Aunque las reformas actuales y el aumento de los impuestos pueden provocar un repunte de la inflación, es probable que sea transitorio dado el exceso de capacidad de la economía y las expectativas de inflación bien ancladas.
La inflación transitoria, uno de los términos económicos más tristes e inexplicables de los últimos tiempos, ha asomado su fea cabeza incluso en Afganistán. Con unas expectativas de inflación que se sitúan en torno al 5% anual, sólo cabe esperar que este periodo transitorio no dure demasiado... y luego, por supuesto, hay que esperar una pequeña deflación transitoria para revertir los efectos de dicha inflación transitoria, ya que, de lo contrario, todas las subidas de precios se convierten en permanentes.
Si sirve de consuelo, el banco no se ha aventurado a aplicar tipos de interés negativos, como han hecho otros; según el anuncio de la política anterior, aumentaron los tipos de los depósitos a la vista del 3% al 6%.
Conocer la política y el mandato de otro banco central menos conocido, y compararlo con la Reserva Federal, ayuda a conceptualizar algunos puntos destacados de la banca central. Ya sea la Reserva Federal o el Banco de Afganistán, ya sea un abogado educado en Princeton/Georgetown como Powell o un graduado de MBA de Harvard como Ahmady, donde existe un banco central, hay una autoridad asignada a la tarea de hacer tanto lo imposible como lo innecesario.
Imposible al asignar objetivos arbitrarios como la «estabilidad de los precios», apoyados por circunloquios como la limpieza del «exceso de liquidez», estos mandatos carecen de elucidación y rara vez se elaboran, más allá de los argumentos de alto nivel. No se sostienen ante la más mínima pregunta, como la de cómo deben ser los precios estables o la de la diferente definición de estabilidad de precios de cada persona.
El Banco de Afganistán, al igual que la Reserva Federal, también es innecesario. Ambos desempeñan funciones que el mercado libre no sólo podría hacer, sino que podría hacer mejor. El hecho de que en Afganistán haya existido un sistema monetario durante más de 2.000 años y su banco central sólo 60 debería ser revelador de la necesidad real de un banco central.
Curiosamente, antes de la publicación de este artículo, Reuters informó de que el Sr. Ahmady ha huido del país, diciendo:
No tenía por qué acabar así. Estoy indignado por la falta de planificación de los dirigentes afganos.
Con el Banco de Afganistán bajo el control de los talibanes, el futuro de la política monetaria parece incierto. ¿Mantendrán los negocios como siempre, utilizando tecnócratas para emplear técnicas intervencionistas para estabilizar el afgano, su moneda local? ¿O buscarán los nuevos gobernantes métodos más antiguos y olvidados, como el patrón oro, para suplantar al dólar como moneda de reserva mundial? Pero tal vez no, ya que eso conduciría con toda seguridad a otra guerra con Estados Unidos...
