Esta vez es diferente. Las crisis no son sólo ciclos típicos. En la Gran Inflación II, los ahorradores pueden al menos preservar sus ahorros y probablemente obtener rendimientos sustanciales poseyendo oro.
El gasto público en porcentaje del PIB ha alcanzado un nuevo nivel mínimo: 34%.
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Gasto público
total nacional, estatal y local en EE.UU., porcentaje del PIB
El gasto fue incrementado por congresos y presidentes de ambos partidos.
El gasto se paga en gran medida creando y tomando dinero prestado. Los intereses se pagan más tarde, y el valor real del principal se infla. Esta inflación monetaria es un impago a cámara lenta de este préstamo, y es un impuesto encubierto que se cobra a todos los que tienen dólares.
Crisis
La inflación monetaria produce regularmente ciclos de error monetario gubernamental (GME, pronunciado «gimme») y ocasionalmente produce crisis.
La Gran Depresión fue forzada por aumentos anuales medios de la Oferta Monetaria Real del 7,8 por ciento durante 8 años. La Gran Inflación I, por incrementos del 9,9% durante 18 años. La Crisis Financiera, por aumentos del 11,0 por ciento durante 12 años. La Gran Inflación II, en abril de 2022, ya había sido forzada por aumentos del 22,2% durante 14 años.
Cuatro crisis resumidas
Anthony, James. «El oro es la solución para las crisis financieras, no su causa».
Mises Institute Power & Market Blog, 21 oct. 2022, licenciado bajo CC BY-NC-ND 4.0.
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4 | Índice de precios al consumidor de los consumidores | |
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7 | Tratado como ilegal del 5/33 al 12/74 |
Todos los ciclos de error del dinero gubernamental conllevan una mala inversión derrochadora y las correcciones necesarias. Las crisis traen consigo aún más mala inversión y correcciones, así como cambios duraderos en el ahorro y las compras.
A lo largo de la Gran Depresión, incluida la consiguiente Segunda Guerra Mundial, la inversión privada cayó en picado. Durante la Gran Inflación I, tras un «tiempo muerto» de varios años, la mayoría de los ahorradores buscaron activos más duros como los bienes inmuebles y el oro.
Los tiempos muertos de las crisis se componen de muchos tiempos muertos. Los productores deben decidir subir los precios, sabiendo que esto hará que los clientes busquen en otra parte. Los clientes deben decidir si compran activos, productos de consumo, bienes de consumo del productor, mano de obra y bienes duraderos del productor (que pueden durar décadas). Los ahorradores deben conocer las crisis y tomar decisiones emocionalmente difíciles.
Las crisis no son los habituales ciclos rápidos de dinero gubernamental-error, las crisis son aumentos irregulares, lentos y más duraderos del gasto público, impulsados por una inflación monetaria de nivel de crisis. En los auges y caídas de las crisis, los indicadores más importantes no son las señales rápidas de las recesiones, a menudo estudiadas, sino los indicadores más lentos de los cambios de comportamiento, raramente considerados: en el gasto público y en el ahorro, la producción y las compras individuales.
La deuda en porcentaje del PIB ha alcanzado un nuevo nivel mínimo: el 343%.
Deuda
total pública y privada en EUA, porcentaje del PIB
El empleo ha caído a un nuevo nivel máximo posterior a 2000: 62,3%.
Tasa de empleo
EUA
El exceso de muertes desde el comienzo de covid ha alcanzado los 1,30 millones - 0,4%. Poco ha hecho el gobierno para limitar estas privaciones ni durante la covid ni en futuras operaciones.
Así pues, en la actual crisis de la Gran Inflación II, el gasto público es elevado y se mantiene en ese nivel. La inflación monetaria no ha tenido precedentes para los EE.UU. en tiempos de paz, y ahora se está cociendo un monstruo de inflación monetaria. La deuda es alta y va en aumento. El empleo es bajo y está disminuyendo. Ya se han perdido vidas y estas pérdidas van en aumento.
Cuando las tendencias, difíciles de revertir, van a peor y se agravan, ¿cómo pueden los ahorradores preservar o incluso aumentar sus ahorros?
Preservación de activos
A largo plazo, las acciones han ofrecido los mayores rendimientos totales de todas las grandes clases de activos. Esto ha sido así incluso en tiempos de crisis.
Figura: Anthony, James. la ConstituciónDocumentos de . Neuwoehner Press, 2020, p. 10.21.
Datos: Siegel, Jeremy J. Stocks for the Long Run. 5ª ed., McGraw-Hill Education, 2014, p. 6.
Rentabilidad real total
Acciones USA, Bonos del Estado, Letras del Tesoro, Oro y Dólar
Las acciones son participaciones en la propiedad de la capacidad productiva. Esta capacidad vale menos en las recesiones, cuando la utilización de la capacidad es menor. Pero incluso entonces, todo el valor que acabe desbordándose hacia activos no productivos como los bienes inmuebles y el oro debe haberse originado primero como valor añadido por las empresas productivas. A largo plazo, los activos no productivos no pueden rendir más que las acciones.
Las acciones protegen naturalmente contra la inflación. Los precios de las acciones reflejan todos los beneficios netos futuros. Cuando los precios de los productos se inflan, los beneficios netos futuros también se inflan.
Los ahorradores aprenden que los rendimientos totales de las acciones caen rápidamente de forma sustancial si los ahorradores no permanecen invertidos en acciones. La rentabilidad total anual del S&P 500 entre 2002 y 2021 se habría reducido del 9,52% a sólo el 5,33% si un ahorrador se hubiera perdido sólo los 10 mejores días de negociación de esos 20 años.
Pero mientras que puede ser gratificante permanecer invertido en acciones a lo largo de ciclos de subcrisis de dinero gubernamental-error, sería un castigo permanecer invertido en acciones durante crisis de caídas en los precios de las acciones. En la Gran Depresión, la Gran Inflación I y la Crisis Financiera, los ahorradores sufrieron caídas sustanciales del S&P 500 del 82%, el 64% y el 53%, respectivamente.
Actualmente, no se puede confiar en las previsiones de beneficios. Las previsiones actuales contemplan tanto un estancamiento o recesión en 2023 como una fuerte recuperación en 2024, pero ambas cosas no pueden suceder. Si la recesión es lo suficientemente fuerte como para limitar la inflación de precios, las previsiones de beneficios actuales son demasiado elevadas. Si no hay una recesión fuerte, la inflación de precios será alta, por lo que no habrá una recuperación fuerte, por lo que también en este caso las previsiones de beneficios actuales son demasiado altas.
Los bonos carecen intrínsecamente del considerable potencial alcista de las acciones. Además, los tipos de interés deberían aumentar en última instancia, por lo que el valor nominal de los bonos disminuirá. Además, la inflación monetaria y la inflación de precios de los productos continuarán, por lo que el valor real de los bonos disminuirá.
Los dólares tienen garantizada la pérdida de valor. Actualmente, la Reserva Federal intenta abiertamente obligar a los dólares a perder valor a un ritmo medio anual del 2%. Jon Sindreu, periodista del Wall Street Journal, ya sugiere que la Fed debería obligar a los dólares a perder valor a un ritmo medio anual de entre el 4% y el 6%.
Y sin embargo, ni siquiera estas cifras captarían la rapidez con que la Reserva Federal obliga a los dólares a perder valor. Los cálculos modernos de inflación de precios se utilizan para afirmar que los dólares pierden valor a un ritmo anual de entre el 6% y el 9%. Pero en realidad, los métodos de cálculo más precisos de 1980 indican que los dólares pierden valor a un ritmo anual de entre el 14% y el 17%.
El oro tiene un historial probado como dinero. Ahora, la informatización permite guardar el oro en cámaras acorazadas y transferir su propiedad sin mover el oro, lo que elimina uno de los inconvenientes del oro como dinero. Ningún otro depósito de valor puede igualar el historial y la infraestructura del oro.
En los ciclos habituales de subcrisis gobierno-dinero-error, el oro tiene un valor relativamente constante.
En las crisis, el oro también gana valor. En la Gran Depresión, la Gran Inflación I y la Crisis Financiera, el oro ganó, respectivamente, un 69%, un 849% y un 156%.
Precio de la
onza de oro
Cuando comenzó la Gran Depresión, el gobierno había afirmado que los dólares valían una cantidad fija de oro. Pero el gobierno había inflado la cantidad de dólares, por lo que los dólares valían menos.
Para evitar honrar la reclamación del gobierno y, como resultado, perder más y más oro, el presidente Franklin Roosevelt emitió una orden ejecutiva que afirmaba que poseer oro era ilegal. Los gobiernos estatales, los congresos y los jueces no respondieron utilizando sus poderes compensatorios para garantizar el derecho de las personas a poseer oro. Esta privación del derecho a poseer oro continuó hasta 1975, momento en el que la Gran Inflación I estaba ya muy avanzada.
Ahora, el gobierno nacional no ha estado afirmando que los dólares valen una cantidad fija de oro. Así que el gobierno nacional ya no tiene incentivos para privar a la gente de su derecho a poseer oro.
Naturalmente, la demanda de oro ya ha aumentado. Los banqueros centrales han tenido que subir los tipos de interés. Los tipos de interés más altos están costando a los banqueros centrales pagos de intereses más altos. Además, los tipos de interés más altos están haciendo que las tenencias de los banqueros centrales en el dinero que crean pierdan valor. Ambos tipos de pérdidas han obligado a los banqueros centrales a comprar y mantener un mejor depósito de valor: el oro.
Así pues, en la actual crisis de la Gran Inflación II, las acciones están a precios insostenibles. Los bonos y los dólares seguramente también perderán valor. Pero el oro está probado en las crisis.
Una inflación monetaria sin precedentes ya está en marcha en la Gran Inflación II. Los ahorradores necesitan preservar y aumentar sus ahorros poseyendo oro.
