Después de discutir la naturaleza de la auditoría anual de la Reserva Federal en mi artículo anterior, ahora compartiré los aspectos más destacados de los estados financieros auditados de 2020. Empezando por uno, si no el mayor, de los balances del planeta:
Al cierre del ejercicio del 31 de diciembre de 2020, la Fed tenía activos por valor de 7,3 billones de dólares, nada mal para una entidad que crea dinero digital de la nada para comprar activos reales. El grueso del balance se debe a casi 5 billones de dólares en valores del Tesoro y 2 billones en valores respaldados por hipotecas (MBS).
Los casi 7 billones de dólares en valores son un saldo de cuenta por cobrar, un activo para la Reserva Federal; esto significa que en algún lugar del mundo hay entidades que efectivamente deben 7 billones de dólares a la Reserva Federal. Hasta que se paguen estos 7 billones de dólares, la Reserva Federal seguirá obteniendo ingresos por intereses sobre este saldo. También hay que tener en cuenta que, a pesar de que la crisis hipotecaria terminó hace más de una década, nos encontramos con que la Reserva Federal sigue sin poder salir del mercado hipotecario.
También es fácil olvidar que existe un lado del pasivo del balance, como se ve a continuación, (similar a la tabla anterior, la columna de datos de la izquierda es 2020 y la columna de la derecha es 2019):
Cuando la Fed crea dinero para comprar activos, los activos aumentan (por ejemplo, MBS) para dar cuenta de las compras realizadas, mientras que, en el lado del pasivo, existe un cambio correspondiente a la oferta monetaria real. Según lo anterior, hay 2,0 billones de billetes de la Reserva Federal en circulación, casi 3 billones de depósitos en la Reserva Federal, (propiedad de los bancos), así como 1,7 billones de depósitos del Tesoro en la Reserva Federal. Para simplificar, hay 2 billones de dólares en circulación y 5 billones depositados en la Reserva Federal (la mayoría en formato digital).
Los 2 billones de dólares de billetes de la Reserva Federal suenan razonables, ya que la Reserva Federal traza un gráfico de Moneda en Circulación, que actualmente es de 2,1 billones de dólares. Esto es preocupante cuando se contrasta con la Oferta Monetaria M2 de casi 20 billones de dólares; la razón por la que las corridas bancarias son una amenaza siempre presente y por la que los planificadores centrales podrían favorecer la moneda digital...
El dinero que gana la Fed es nada menos que fantástico. Para el año, obtuvieron unos ingresos por intereses de 101.000 millones de dólares, pagando unos gastos por intereses (dinero en depósitos/pasivos) de algo menos de 8 billones de dólares.
Los ingresos por intereses que paga la sociedad son sólo uno de los costes de tener un banco central. ¿Pero qué pasa con los gastos de funcionamiento reales? ¿Cuáles son los costes de funcionamiento de la Reserva Federal?
La respuesta: Unos 8.000 millones de dólares anuales.
Imagínese: 3.500 millones de dólares en salarios y prestaciones, más otros 662 millones de dólares en costes de pensiones. Este es el coste necesario para pagar a los expertos económicos que encuentran formas creativas de gestionar nuestra economía a su antojo.
Sin embargo, la partida más preocupante de todos los estados financieros son los 1.778 millones de dólares destinados a los «gastos de funcionamiento de la Junta de Gobernadores y costes monetarios». Lamentablemente, no hay absolutamente ninguna revelación sobre el destino real de este dinero, aparte de que la Junta de Gobernadores lo gastó de alguna manera. Los 517 millones de dólares pagados a la «Oficina de Protección Financiera del Consumidor» no es más que otro gran pago a una agencia gubernamental igualmente poco conocida.
Por último, está el dividendo de 386 millones de dólares sobre más de 600 millones de acciones, según la página 5:
Entiéndase, la Reserva Federal tiene un componente de regulación. A diferencia de la regulación «rutinaria», la entidad que se ve obligada a regular normalmente paga al gobierno, al cuasi gobierno o a la entidad autofinanciada por los servicios de regulación. Este no es el caso aquí. En lugar de que las entidades reguladas, es decir, los bancos, paguen a la Reserva Federal por los servicios, los bancos están obligados a comprar acciones de la Reserva Federal, esencialmente «financiando a la Reserva Federal», excepto con la ventaja añadida de que esas acciones han estado pagando suculentos dividendos durante más de 100 años....
A pesar de que las remesas al Tesoro son muchas, múltiples veces mayores que el dividendo pagado a los bancos, el dividendo es tan integral para los bancos, que, si la Reserva Federal no gana suficiente dinero para pagar su dividendo, ¡el Tesoro de los Estados Unidos no será pagado!
Como se explica en la NOTA 3, (página 18):
Si los beneficios durante el año no son suficientes para cubrir los costes de las operaciones, el pago de los dividendos y el mantenimiento del superávit en una cantidad igual a la limitación del superávit agregado, se suspenden las remesas al Tesoro.
Entre la obtención de intereses sobre los depósitos, los préstamos a tipos favorables, la recepción de extraños rescates de vez en cuando, junto con otros riesgos morales que crea la Reserva Federal, el dividendo pagado a los bancos es sólo uno de los muchos beneficios que los bancos reciben del banco central. Parece un precio bastante elevado que el público debe pagar para alcanzar ese esquivo objetivo del 2% de inflación y pleno empleo.
