Si uno sigue las noticias relacionadas con la economía, seguramente se habrá topado con cierta retórica dominante en apoyo del Sistema de la Reserva Federal. Todo el mundo está familiarizado con las típicas afirmaciones de que la Reserva Federal se esfuerza por maximizar el empleo y reducir la inflación, y de que la Fed es el regulador del sector bancario. Pero el rey de todos ellos es el de la supuesta neutralidad política de la Reserva Federal.
La propia Reserva Federal pregona su elevación por encima de los mezquinos conflictos e intereses de los tres poderes del Estado. El sitio web de la Fed declara,
El Congreso ha determinado que la Reserva Federal puede cumplir mejor su misión de apoyar el máximo empleo y la estabilidad de precios como agencia independiente que toma decisiones basadas en las mejores pruebas y análisis disponibles, sin tener en cuenta la política.
La experiencia en todo el mundo también ha demostrado que los países con bancos centrales independientes, capaces de tomar decisiones libres de influencias políticas, tienen mejores resultados económicos para sus ciudadanos.
Si se toma al pie de la letra lo que dice el banco central, es el único organismo verdaderamente neutral que se extralimita en la vida de los ciudadanos. Afirma que sus únicos objetivos y motivos son los prescritos por el Congreso a través de la Ley de la Reserva Federal y otras diversas leyes que guían al banco central. El Congreso y el poder ejecutivo son explícitamente políticos por naturaleza, y el Tribunal Supremo difícilmente es el «árbitro imparcial» que pasa por ser. La Reserva Federal no es una excepción en este sentido.
Es fácil dar por sentada esta verdad —que la Fed es un regulador monetario político— pero es útil entender por qué. Poder articular el razonamiento lo aclara.
La Reserva Federal tiene el doble mandato de garantizar una inflación baja y constante y el máximo empleo. Sin duda, se trata de medidas y objetivos objetivos que superan las disputas políticas, pero su propia prescripción es política. Cabe preguntarse por qué el banco central es responsable del empleo. ¿Hasta qué punto la inflación es baja y constante? ¿Por qué tanta? Se trata de edictos arbitrarios, derivados de leyes del Congreso. Incluso el objetivo del 2% para la inflación es una propuesta relativamente nueva, procedente de nuestra actual Secretaria del Tesoro, Janet Yellen.
Estos mandatos dependen del poder legislativo, ya que el banco central informa al Congreso. Estos mandatos pueden ser tan arbitrarios como decida el Congreso. El banco central debe ajustarse a los intereses políticos, o los intereses de la política se plasmarán en él.
La Reserva Federal también es víctima de la corrupción en los nombramientos. El presidente de la Reserva Federal es nombrado por el presidente de los Estados Unidos, al igual que los dos vicepresidentes, que desempeñan mandatos similares de cuatro años. Aunque los demás gobernadores de la Junta de la Reserva Federal en Washington son nombrados para mandatos de catorce años, no dejan de ser nombrados. Los designados se ganan su puesto ajustándose a los intereses del ejecutivo. Al igual que los presidentes liberales nombran a jueces liberales para el Tribunal Supremo, una administración presidencial nombrará a miembros del consejo que se ajusten a los intereses de la administración.
La larga duración de los mandatos podría servir como control necesario, ya que los gobernadores no están en deuda con presidentes concretos. El escalonamiento de los mandatos sobre los presidenciales, que evita la lealtad a una administración, también podría ser un control necesario. Estas soluciones parecen buenas a primera vista, pero un análisis cuidadoso de la elección pública desmiente estas ideas erróneas.
El hecho de que estos largos mandatos se limiten a uno solo significa simplemente que existe una ventana limitada para que los gobernadores hagan uso de sus cargos. Seguramente, podrían trabajar en beneficio de los afectados por la política monetaria, pero es mucho más probable que estos gobernadores hagan uso de este tiempo limitado para beneficiarse a sí mismos. Aunque no son los propios gobernadores, los presidentes de los bancos federales de Dallas y Boston actuaron de esta manera con información privilegiada. Los gobernadores tienen un incentivo para beneficiarse a sí mismos tanto como sea posible, incluso con sus posturas sobre la política monetaria.
El presidente y los vicepresidentes son aún más susceptibles a las presiones políticas. Al estar en juego su reelección, el presidente de la Reserva Federal está en deuda con quien le nombre después. Se trata de un cuidadoso juego de ayudar al titular si creen que será reelegido o de quedar bien con el nuevo titular. Se pliegan a la presión y ajustan la política de cualquier manera que les permita ser reelegidos.
Donald Trump siempre fue partidario de presionar a la Reserva Federal. Trump se presentó en una plataforma de auditoría de la Reserva Federal en medio de sus críticas a la élite política. Sin embargo, una vez en el cargo, pasó a presionar a la Reserva Federal y a su designado Jerome Powell para que bajaran los tipos de interés, algo que la Fed hizo encantada.
Cuando se produjeron los bloqueos, Trump abogó por nuevos recortes de tipos en medio de los bloqueos. Sin embargo, Trump perdió las elecciones de 2020 y Joe Biden accedió al cargo y se convirtió en el siguiente en nombrar al próximo presidente de la Reserva Federal. En medio del aumento de la inflación y de su nuevo nombramiento, Jerome Powell calificó la inflación de «transitoria» y se abstuvo de subir los tipos de interés para combatir la inflación. Las subidas de los tipos de interés bien podrían haber provocado una recesión, aunque necesaria. Provocar una recesión no es un medio para ser nombrado presidente una vez más. Una vez que Powell fue renombrado y confirmado para su segundo mandato, se permitió que los tipos subieran a niveles históricos.
Las medidas políticas del banco central dependen en gran medida de la presión política y de los intereses del ejecutivo, el legislativo y los gobernantes. Las medidas políticas de la Reserva Federal no sólo son arbitrarias, sino que a menudo están motivadas políticamente. No existe como una agencia gubernamental benévola que esté por encima de las motivaciones políticas. Es simplemente otro camino en la vida de los ciudadanos medios para el dictado político de la economía y la vida.
