Siguen en ello. Cada mes el saldo se reduce en muchos miles de millones de dólares. Con el apoyo de los principales medios de comunicación, la Reserva Federal sigue dando vueltas a su cuento del empleo, la inflación (de precios) y la contracción cuantitativa (QT).
El nivel actual del balance, de 8,4 billones de dólares, no se veía desde 2021.
La cuenta atrás de la QT del mes pasado terminó el 4 de enero. Desde entonces, el balance disminuyó en 74.000 millones de dólares. Del 4 de enero al 1 de febrero, los informes salen cada jueves, el balance de los bonos del Tesoro de EEUU (UST) disminuyó en 60.000 millones de dólares y el de los títulos respaldados por hipotecas (MBS) en 17.000 millones de dólares.
Ocho meses de QT oficial es un compromiso firme que requiere el apoyo de los medios de comunicación y de la intelligentsia. El papel de los medios de comunicación en la reiteración de la narrativa es vital para el éxito: inicialmente para crear expectativas y luego para proporcionar una racionalización; como Reuters ha hecho recientemente:
Es probable que la Reserva Federal de EEUU necesite al menos dos subidas más de los tipos de interés, elevando el tipo de referencia por encima del 5%, para frenar un mercado laboral inesperadamente fuerte que se considera que contribuye a la elevada inflación.
Según una de las fuentes de noticias más leídas del mundo, la elevada inflación que estamos experimentando se debe a un «mercado laboral inesperadamente fuerte», literalmente, afirman que los precios suben porque la gente trabaja.
¿Debemos creer en los datos?
... la tasa de desempleo cayó al 3,4%, la más baja en más de 50 años.
La gimnasia mental es asombrosa. Por un lado, las estadísticas laborales son prácticamente fraudulentas, como la eliminación de los trabajadores desanimados de los datos para que las estadísticas parezcan mejores. Sin embargo, si nos creemos los datos, entonces este debe ser el mercado laboral más caliente en medio siglo, ¡creando una mano de obra tan fuerte que provoca subidas de precios para todos! Por tanto, deberíamos calentarnos la cabeza con la idea de que haya más gente sin trabajo, para que los precios vuelvan a bajar.
Esta lógica retrógrada fue confirmada por el economista jefe para EEUU de Oxford Economics, Ryan Sweet:
Aunque la Reserva Federal acoge con satisfacción cualquier indicio de relajación de las presiones salariales, el ritmo de crecimiento de los ingresos medios por hora sigue siendo demasiado fuerte para contribuir a reducir la inflación.
Y así, si la Fed, los principales medios de comunicación y los principales economistas no van a culpar a COVID, a Rusia o a ellos mismos de los amplios aumentos de los precios de bienes y servicios, entonces seguramente son los salarios fuera de control, o demasiados puestos de trabajo los que crean el problema.
En última instancia, el auge siempre conduce a la quiebra. Tal y como van las cosas, el aumento de los tipos y la reducción del balance asegurarán que sus preciados planes lleguen a buen puerto. Al igual que esas décadas de inflación obstinadamente baja que finalmente fue superada por una inflación fuera de control, esperen pronto un mayor desempleo y un menor crecimiento salarial; entonces nos consolarán diciendo que todo formaba parte del plan.
