Está sucediendo. La Reserva Federal elevó la tasa de fondos de la Fed al 1,0% y anunció su plan de reducción del balance. En las preguntas y respuestas que siguieron, Powell compartió su opinión sobre la posibilidad de una recesión y lo que piensa sobre la decisión de reducir el balance de casi 9 billones de dólares.
Cuando se le preguntó por qué la reducción del balance comenzará el 1 de junio, el presidente Powell respondió, (disculpándose por su gramática):
Así que por qué el 1 de junio, era simplemente elegir una fecha, ya sabes, y eso pasó a ser la fecha que elegimos. No hay nada mágico en ello. Ya sabes, no va a tener ninguna importancia macroeconómica en el tiempo. Simplemente lo elegimos.
Aseguró a los periodistas:
Yo no haría ninguna lectura de ello. En cuanto al efecto, quiero decir, sólo destacaría lo incierto que es el efecto de la reducción del balance.
Ciertamente, es mucho lo que puede y debe leerse en esto. Su plan consiste en reducir las tenencias de bonos del Tesoro de EEUU y de valores respaldados por hipotecas en 47.500 millones de dólares cada mes, de junio a agosto, y luego, a partir de septiembre, reducir hasta 95.000 millones de dólares al mes.
Esto no debe tomarse a la ligera, ya que la reducción de la oferta monetaria tiene varios efectos sobre los tipos de interés, el gasto en intereses, las valoraciones de los activos, la actividad crediticia, así como la toma de decisiones tanto de los consumidores como de los empresarios. Decir que el efecto es «incierto» demuestra que Powell o bien ignora voluntariamente la historia, la realidad y la economía austriaca, o simplemente no lo entiende.
Sin duda, debe estar preocupado por el futuro, ya que el tema de la recesión salió a relucir a lo largo de su compromiso con la prensa. El Presidente cree:
Ahora, yo diría que tenemos una buena oportunidad de tener un aterrizaje o resultado suave o blando, si se quiere.
El término «aterrizaje suave» se utiliza mucho, pero nadie ha descrito nunca en qué consiste exactamente un aterrizaje suave. Podemos deducir que significa poco dolor o dificultad económica, o evitar una recesión, pero sería bueno que el público recibiera más detalles.
Por lo que ve la Fed, el futuro no debería ser tan malo. En sus propias palabras:
Así que es una economía fuerte y nada en ella sugiere que esté cerca o sea vulnerable a una recesión.
Siguió alabando la fortaleza de la economía y del mercado laboral. Incluso llegando a decir que: «Las empresas no encuentran gente para contratar», utilizando esto como prueba de la fortaleza del mercado laboral.
Por fin se hicieron algunas referencias a Paul Volcker. Un periodista preguntó si la Fed lo haría:
...tener el valor de soportar recesiones para bajar la inflación si fuera la única forma necesaria?
Powell no dio una respuesta afirmativa firme, sino que se refirió a la posibilidad de aplicar políticas «restrictivas»:
Así que creo que es posible que tengamos que mover la política a niveles que consideremos restrictivos en lugar de simplemente neutrales... Si llegamos a la conclusión de que tenemos que hacerlo, no dudaremos en hacerlo.
Se pueden extraer muchas cosas de la conferencia de prensa de Powell, especialmente cómo la Fed no parece demasiado preocupada por la inevitable quiebra que puso en marcha. Sin embargo, es la palabra «valor» la que realmente destaca. Asignar un rasgo heroico a los miembros de la Fed no encaja realmente. No porque algunos de los miembros del Consejo de Gobernadores, si no todos, sean multimillonarios, sino porque ninguno de ellos tendrá que rendir cuentas por las consecuencias adversas de sus políticas.
Es difícil encontrar algo heroico porque los planificadores centrales tienen poco o nada que perder; cuando las cosas se pongan peor y se produzca una recesión, en el mejor de los casos la Fed podría alegar que fue un error de política o culpar a otra cosa, pero ese sería el alcance de su sufrimiento.
