El 23 de marzo de 2020 fue una de las mayores oportunidades de compra en bolsa de todos los tiempos. La CNBC da cuenta del evento:
El S&P 500 no tocaría fondo hasta el 23 de marzo, una semana después. Desde el máximo del 19 de febrero de 2020 hasta el mínimo del 23 de marzo, el S&P bajaría un 34%.
Cinco meses después, como movido por alguna técnica monetaria milagrosa:
Luego, casi con la misma rapidez, el mercado dio marcha atrás. En agosto, el S&P volvió a sus antiguos máximos.
El mercado alcanzó máximos históricos menos de dos años después del mínimo de 2020. Una persona podría haber comprado prácticamente cualquier acción el 23 de marzo de 2020 y tener garantizado el doble de su dinero... como mínimo.
Si uno tuviera el dinero y supiera que pronto seguiría una trayectoria ascendente, podría haber hecho una fortuna; si fuera tan fácil... ¿o no?
El 23 de marzo de 2020, la Fed de Nueva York publicó el siguiente anuncio:
...la Mesa ha actualizado sus planes de compras de valores del Tesoro y MBS de agencia durante la semana del 23 de marzo de 2020. En concreto, la Mesa tiene previsto realizar operaciones por un total de aproximadamente 75.000 millones de dólares en valores del Tesoro y aproximadamente 50.000 millones de dólares en MBS de agencia cada día laborable de esta semana...
Por si alguien se hubiera perdido la idea inflacionista de la Fed de Nueva York, la Reserva Federal publicó el mismo día un comunicado de prensa con el siguiente titular:
La Reserva Federal anuncia nuevas y amplias medidas de apoyo a la economía
El comunicado del 23 de marzo de 2020 incluía varios esquemas de creación de dinero de la Fed/Congreso, como la compra de deuda de empresas que cotizan en bolsa, así como un recordatorio explícito de que una semana antes, el 15 de marzo de 2020, la Fed:
aumentará sus tenencias de valores del Tesoro en al menos 500.000 millones de dólares y sus tenencias de valores respaldados por hipotecas de agencias en al menos 200.000 millones de dólares.
Los datos llegaron al año siguiente. Se declaró que la Recesión COVID duró sólo dos meses, terminando la semana después de la locura monetaria de marzo de la Fed de casi un billón de dólares en promesas de aumentar la oferta de dinero:
Según la Oficina Nacional de Investigación Económica, la contracción duró sólo dos meses, de febrero de 2020 a abril siguiente.
¿Hay algo que aprender de esto?
No es necesario fingir que las compras de activos de la Fed no han tenido nada que ver con el aumento de los precios de los activos y, como vemos ahora, de los precios de la mayoría de los bienes y servicios. Hay que considerar seriamente el hecho de comprar 120.000 millones de dólares al mes de deuda pública e hipotecaria durante dos años y la subida astronómica de la bolsa. Decir: «Correlación no equivale a causalidad», elude la cuestión y es poco sincero en el mejor de los casos.
Sin el apoyo de casi 5 billones de dólares de la Reserva Federal, habría correspondido al sector privado, o a otra nación, comprar la deuda de Estados Unidos. Incluso, si fuera posible, decir que el sector privado aceptaría esta deuda a tipos cercanos al cero por ciento es una posición difícil de sostener. Si este fuera el caso, la Fed sería irrelevante.
El punto a tener en cuenta es la relación entre la oferta monetaria y los precios. En lugar de buscar una señal de la cima, uno puede buscar señales del fondo, la idea es que se hace extremadamente difícil que las acciones bajen cuando la Reserva Federal está en el mercado. Con la promesa de la Reserva Federal de salir del mercado dentro de varios meses, deberíamos empezar a preguntarnos cuánta arena queda en el reloj de arena.
Ya sea este año, el siguiente, o algún tiempo después, habrá un evento, como el regreso de COVID, la 3ª Guerra Mundial, el próximo Lehman Brothers, cualquier cosa realmente, al que culpar de la próxima caída del mercado de valores. Finalmente, la Fed encontrará una razón para volver a entrar oficialmente en el mercado. No dirán que es con el propósito de salvar el mercado de valores. Utilizarán palabras como crisis de liquidez, o citarán la necesidad de un mercado fluido y en funcionamiento. Cuando esto ocurra, la Fed justificará la ampliación de su balance una vez más. Este artículo no constituye un consejo de inversión, pero este es el tipo de bajada que el autor está preparando para comprar, respaldado por la plena fe y el crédito del Gobierno de los Estados Unidos y su banco central.
