Mira este gráfico. ¿Qué ves?
¿Ahora este gráfico?
Y este gráfico, ¿qué tipo de pensamientos te vienen a la mente?
Las imágenes de arriba muestran lo mismo, el balance de la Fed, la única diferencia es el marco temporal (desde 2007, 2018 y 2022 hasta hoy). Mirando los gráficos, veo la inflación en su definición histórica, siendo la expansión de la oferta de dinero y crédito; también veo uno de los mayores saldos de cuentas por cobrar del mundo, que es poco probable que alguna vez se pague por completo; veo la creación de dinero, la falsificación y el envilecimiento de la moneda.
El balance muestra plenamente el historial de inyecciones monetarias de la Fed. Para quienes lo recuerden, esto suele ir seguido de la ruina financiera. Es a través de la comprensión de la naturaleza de la banca central y los flujos y reflujos de la hoja de balance, donde uno puede hacer una predicción justa en cuanto a lo que depara el futuro.
Aunque los banqueros centrales estuvieran movidos por opiniones altruistas, el mero hecho de que posean la capacidad de determinar el tipo de interés nacional y gestionar la oferta monetaria los hace superfluos. Por lo tanto, al intervenir en el mercado donde no hace falta, sólo empeoran las cosas.
Lo que no puede cuantificarse fácilmente, pero debería tenerse en cuenta, es la cantidad de esfuerzo que el mundo dedica a intentar anticiparse a las acciones de la Fed. Si los inversores y los empresarios fueran capaces de centrarse en lo que el mercado hará a continuación, en lugar de en lo que hará la Fed, el mundo sería un lugar mucho mejor para vivir, y los recursos se asignarían de forma mucho más eficiente.
En 2010, el Dr. Bob Murphy escribió sobre este problema:
Sabiendo que el banco tiene la capacidad de inyectar dosis masivas de dinero nuevo en el mercado, los inversores y empresarios tendrían menos fe en el poder adquisitivo a largo plazo de la unidad monetaria. Dedicarían tiempo y recursos a protegerse de las erráticas decisiones del banco central, en lugar de centrarse exclusivamente en los «fundamentos».
Aquí es exactamente donde muchos han estado toda su vida. Se dedica demasiado tiempo y esfuerzo a interpretar la última postura política, mientras que los principales economistas parecen incapaces de imaginar un mundo sin banca central. En cuanto a las masas, parecen ignorar el nefasto plan que llamamos política monetaria.
A pesar de que nadie puede garantizar el tamaño del balance de aquí a un año, y mucho menos antes de la publicación de los datos de este jueves, cada nuevo día trae consigo la posibilidad de una nueva crisis, y con ello la oportunidad de una nueva intervención en el mercado. Hasta que la Reserva Federal se disuelva adecuadamente o al menos quede incapacitada, debemos seguir leyendo sus hojas de té, interpretando este Rorschach federal de expansión del balance, lenguaje de la Reserva Federal y fracaso histórico.
Para prosperar durante un periodo de depreciación del dólar y catástrofe económica, a todo el mundo le conviene al menos intentar predecir los movimientos de nuestro errático y ciertamente comprometido banco central. Al mirar el balance, cada uno puede ver algo diferente, pero si hay algo que ayuda a reafirmar es que, a largo plazo, el balance, la oferta monetaria y la mayoría de los precios no harán más que subir. Todo esto forma parte de un gran diseño de la Reserva Federal en un sistema financiero en el que los de abajo pagan caro por los de arriba.
