Podría ser una coincidencia, pero probablemente no, que Joseph Stiglitz comentara los márgenes de beneficio de las empresas y que, a la semana siguiente, la vicepresidenta de la Reserva Federal, Lael Brainard, escribiera sobre Cómo bajar la inflación, donde también mencionaba el problema de los altos márgenes de beneficio.
En sus propias palabras, lo encontró:
Las reducciones de los márgenes de beneficio también podrían contribuir a reducir las presiones sobre los precios.
Esto es cierto. Pero hay muchas cosas que podrían reducir la estructura de costes de una empresa, como la subcontratación o los despidos masivos. En cuanto a los precios finales, una empresa también podría fabricar productos de menor calidad y el mercado también podría pagar menos por ello. Se pueden hacer innumerables cosas para cambiar los precios. Su comentario no tiene mucho peso.
Va en contra del sentido común, que una empresa con ánimo de lucro deba simplemente reducir los precios porque un planificador central se lo pide. Y lleva a preguntas como «cuánto» debe ganar una empresa, y si esto se aplica universalmente a todas las empresas o sólo a las más grandes. La mensurabilidad también es un problema:
Con los datos macroeconómicos disponibles, es difícil medir directamente cuánto marcan las empresas sus precios en relación con sus costes. Dicho esto, hay pruebas a nivel sectorial de que los márgenes siguen siendo elevados en ámbitos como los vehículos de motor y el comercio minorista.
Contrasta esto con un mercado libre realmente sin trabas, en el que ninguna empresa poseería un monopolio concedido por el gobierno o contaría con el apoyo de un banco central. Si una empresa obtuviera «demasiados beneficios», una nueva empresa acabaría entrando en el mercado y ofreciendo precios más bajos. Por desgracia, vivimos en un mundo muy alejado de esto.
Sólo pudo llegar a estas conclusiones al observar los datos que mostraban que los márgenes de beneficio medios no coincidían con su idea de lo que era justo o correcto. De ahí que diga cosas como:
...los márgenes generales del comercio minorista —la diferencia entre el precio que los minoristas cobran por un bien y el precio que los minoristas pagaron por ese bien— han aumentado significativamente más que el salario medio por hora que los minoristas pagan a los trabajadores para abastecer las estanterías y atender a los clientes durante el último año, lo que sugiere que también puede haber margen para reducir los márgenes del comercio minorista.
Todo parece muy extraño e innecesario, lo que nos lleva al hecho de que el aumento de la oferta monetaria y el cierre forzoso fueron provocados por el banco central y el gobierno. Ahora, dado que los precios se han desviado de las expectativas de los planificadores, corresponde a las empresas arreglarlo reduciendo los márgenes a un nivel más aceptable.
Fíjense en que carecen de cualquier «mérito de una teoría». Si bajar la inflación fuera tan fácil, entonces en países de todo el mundo, desde Venezuela hasta Zimbabue, las empresas podrían simplemente tomar menos márgenes de beneficio y ayudar a bajar la inflación. Por supuesto que no funciona así, y no es tan fácil ni siquiera una solución viable. Sin embargo, estas son las soluciones que ofrecen algunos de los economistas más condecorados, y pagados, de EEUU.
Brainard termina recordando que aún no ha terminado:
Estamos en esto durante el tiempo que sea necesario para bajar la inflación. Hasta ahora, hemos subido rápidamente el tipo de interés oficial hasta el máximo del ciclo anterior, y el tipo de interés oficial tendrá que seguir subiendo. A partir de este mes, la reducción máxima mensual del balance será casi el doble del nivel del ciclo anterior.
Si algo de lo que ha dicho es cierto, es que estamos en esto a largo plazo. Para bien o para mal, pero probablemente para peor, mientras todos los responsables sigan inventando teorías económicas ad hoc mientras ignoran la causa fundamental de la «inflación».
