Es triste e irrisorio, irreal, pero no sorprendente; no llegó a los titulares pero debería haber sido noticia de primera página. A principios de este mes, la Reserva Federal publicó un documento de una página denominado Declaración sobre los objetivos a más largo plazo y la estrategia de política monetaria.
El engaño es fácil de detectar cuando la indagación más básica ilumina falsedades que se aplican como política monetaria. Nos merecemos algo mejor. He aquí algunas de las ideas más atroces:
... tras períodos en los que la inflación se ha situado persistentemente por debajo del 2%, es probable que una política monetaria adecuada tenga como objetivo lograr una inflación moderadamente superior al 2% durante algún tiempo.
Esto absuelve a la Fed de la «alta» inflación (de precios) actual que estamos viendo. Dado que los datos de inflación fueron bajos durante un periodo relativamente largo, una inflación más alta (es decir, el envilecimiento de la moneda) es aceptable porque permite a la Fed alcanzar un equilibrio de inflación a largo plazo, cercano a su cifra arbitraria del 2%.
Como su trabajo consiste en intervenir en el mercado, no debemos pensar nunca que reconocerán los problemas de la intervención:
El empleo, la inflación y los tipos de interés a largo plazo fluctúan a lo largo del tiempo en respuesta a perturbaciones económicas y financieras. La política monetaria desempeña un papel importante en la estabilización de la economía en respuesta a estas perturbaciones.
Las definiciones de perturbaciones estabilizadoras y financieras rara vez se elaboran; pero aparentemente se supone que la política monetaria suaviza cualquier supuesto problema de la economía.
Sin embargo, al expandir/disminuir la oferta monetaria, o subir/bajar los tipos de interés, literalmente a voluntad, la Fed provoca la misma distorsión que dice combatir. En los casos mundiales o históricos más extremos, los bancos centrales están en el centro del colapso monetario. Es incomprensible pensar que un banco central pueda alguna vez «luchar contra la inflación», ya que notoriamente aborrecen la deflación.
También están obsesionados con alcanzar el máximo empleo como parte de su mandato. Pero aquí está el problema:
El nivel máximo de empleo es un objetivo amplio e inclusivo que no se puede medir directamente y que cambia con el tiempo debido en gran medida a factores no monetarios que afectan a la estructura y la dinámica del mercado laboral.
Reiterando:
Por consiguiente, no sería apropiado especificar un objetivo fijo para el empleo...
Para una organización que afirma basarse en datos, es un poco extraño que uno de sus principales objetivos no pueda articularse ni medirse.
Para hacer las cosas más peculiares, mantienen que su insostenible objetivo de inflación del 2% está vinculado a su inconmensurable objetivo de empleo, como se ha dicho:
En general, los objetivos del Comité en materia de empleo e inflación son complementarios.
Sin embargo, hace más de un año, en La curva de Phillips: Read the Fine Print me refería a la Nube de Puntos de la Fed de St. Louis, cuyos propios datos no muestran correlación alguna entre precios y empleo en los últimos 50 años.
La curva de Phillips debería haberse abandonado hace muchas décadas. La afirmación anterior de que el empleo y la inflación son complementarios es simplemente una mentira.
Cada cinco años llevan a cabo una «revisión pública exhaustiva» de su política monetaria. Son estas teorías incompletas, los subterfugios, los engaños sutiles, disfrazados de políticas bien examinadas, los que deberían desacreditar públicamente a la Reserva Federal.
Sus políticas económicas tienen un gran desprecio por la economía. No saben definir muchos de sus términos, ni defender sus fundamentos, ni la historia ha demostrado nunca la utilidad de la Reserva Federal. En un mercado libre, los precios fluctuarán por innumerables razones. Pero la tendencia a largo plazo sería una disminución de los precios a lo largo del tiempo, mientras que con un banco central, los precios sólo seguirán una trayectoria ascendente hasta que se produzca la hiperinflación.
Las políticas de la Fed son ante todo pro-inflación con el fin de ayudar a un puñado de instituciones y personas adineradas. Gracias a la Fed, nunca habrá ningún tipo de estabilidad de mercado o mejora económica. Más bien, sólo habrá inestabilidad y destrucción económica. Así es la banca central.
