Tras no subir los tipos para luchar contra la inflación la semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronunció su habitual discurso y preguntas y respuestas. Empezó con tres frases muy peculiares sobre la estabilidad de precios, que llevan a unas cuantas conclusiones inquietantes.
Empieza con:
La estabilidad de precios es responsabilidad de la Reserva Federal.
Esta declaración suscita preocupación. En primer lugar, no define lo que significa la estabilidad de precios. Incluso si el Congreso hubiera asignado esta responsabilidad a la Fed, no es algo con lo que muchos estarían de acuerdo si se les diera la oportunidad. Aunque el planteamiento para alcanzar este estado deseado de estabilidad de precios parece bastante absurdo, por el bien del argumento, consideremos que esta afirmación es cierta.
En la siguiente frase de Powell comparte sin querer las nefastas consecuencias de otorgar esta responsabilidad a un banco central, como se explica:
Sin estabilidad de precios, la economía no funciona para nadie.
Se trata de una afirmación bastante atrevida, aunque vacía. En esencia, sugiere que la economía no puede funcionar sin la intervención de la Fed.
El examen de la historia de América revela que la banca central no siempre ha sido un requisito para la prosperidad y el desarrollo. Si nos fijamos en las hiperinflaciones actuales e históricas, se hace evidente que la banca central es en gran parte culpable del colapso de la moneda de una nación. Por lo que hemos visto de la Reserva Federal, hay pocas razones para creer que esta iteración actual del banco central de América sea diferente.
Los austriacos llevan más de un siglo sosteniendo que un monopolio monetario o una autoridad central que controle la moneda de una nación es innecesario, del mismo modo que no necesitamos un zar que regule la producción de zapatos, coches u oro.
Afirmar que la Fed hace que la economía funcione para todos es sencillamente falso. Está claro que los banqueros que reciben rescates y sacan provecho de los préstamos millonarios y los bajos tipos de interés salen ganando; pero el ciudadano medio de a pie que, en última instancia, paga por esta distorsión del mercado, difícilmente puede decir que las políticas de la Reserva Federal le favorecen.
La tercera frase sigue una línea similar a la anterior:
En particular, sin estabilidad de precios no lograremos un periodo sostenido de condiciones sólidas en el mercado laboral que beneficien a todos.
Afirma que la fortaleza del mercado laboral se debe a la gestión de la estabilidad de precios por parte de la Reserva Federal. Se atribuye el mérito de algo que no se puede verificar. Sería útil que, durante la sesión de preguntas y respuestas, un periodista preguntara cómo determina la Fed lo que es un mercado laboral «fuerte» y cómo contribuye la intervención en el mercado a una mano de obra más fuerte. Sin embargo, este tipo de preguntas rara vez se plantean.
Volviendo a un punto crucial: aunque Powell no aborda lo que entiende por estabilidad de precios, la Fed de St. Louis tiene un artículo que lo desarrolla...
La estabilidad de precios significa que la inflación se mantiene baja y estable a largo plazo. Cuando la inflación es baja y estable, la gente puede conservar dinero sin tener que preocuparse de que una inflación elevada erosione su poder adquisitivo.
Además de no utilizar la definición histórica de inflación, la idea de que una reducción gradual del poder adquisitivo pueda ser alguna vez beneficiosa para la sociedad es algo que todo el mundo debería reconocer como falso.
También vale la pena señalar que las mismas tres frases de Powell se han utilizado casi textualmente en discursos en febrero de este año, así como en agosto y noviembre del año pasado. Si uno fuera de los que apuestan, sería razonable apostar que estas tres frases se han reiterado más de cuatro veces durante el mandato de Powell.
