Tras subir los tipos 25 puntos básicos el miércoles, además de prestar 300.000 millones de dólares a entidades en quiebra la semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, tranquiliza a la opinión pública asegurando que el sistema bancario es «sólido y resistente» para calmar la preocupación por las recientes quiebras bancarias. Reiterando:
Además, nos comprometemos a aprender las lecciones de este episodio y a trabajar para evitar que sucesos como éste vuelvan a repetirse.
Hablar de que las corridas bancarias nunca volverán a ocurrir es pura fantasía. Cualquiera que siga el sistema financiero el tiempo suficiente se da cuenta de que hablar así es como poner fin a los desplomes bursátiles o a las recesiones. Es una pretensión imposible, a menos que un banco central se comprometa a suministrar siempre fondos ilimitados al mercado...
A la pregunta de si la Fed ha «considerado la posibilidad de cambiar los requisitos de reservas», actualmente en cero, Powell respondió:
Sí, sabemos que tenemos otras herramientas en vigor, pero no, creemos que nuestra herramienta de política monetaria funciona...
Esta crisis ilustra la naturaleza problemática del sistema bancario de reserva fraccionaria, que depende del sistema bancario central. En un mercado verdaderamente libre, no habría requisitos de reservas obligatorias porque no existiría la Reserva Federal. Si/cuando un banco quiebra, no habría un banco central para intervenir con un rescate. Es lógico que la banca de reserva total sea la solución viable.
Sin embargo, no tenemos un mercado libre. Más bien, cuando el sistema bancario de reserva fraccionaria fracasa, la Reserva Federal actúa rápidamente para socializar las pérdidas mediante la inflación monetaria, perjudicando sobre todo a los miembros más pobres de la sociedad.
Powell no muestra ninguna consideración por la solución del libre mercado. En su lugar, ofrece «reforzar la supervisión y la regulación» como alternativa viable. Esto otorgaría más poder a la Fed, pero no solucionaría el problema inherente a la banca de reserva fraccionaria.
El mundo según Powell es fácil, como se ha explicado:
Así que, a un nivel básico, la dirección del Silicon Valley Bank falló gravemente, hicieron crecer el banco muy rápido, expusieron al banco a un riesgo de liquidez y de tipos de interés significativo, no cubrieron ese riesgo....
Así que, por nuestra parte, estamos haciendo una revisión de la supervisión y la regulación, mi único interés es que identifiquemos qué ha fallado aquí. Cómo sucedió esto es la pregunta. ¿Qué salió mal? Intentemos encontrarlo. Lo encontraremos. Y luego hacer una evaluación de lo que son las políticas adecuadas para poner en marcha para que no vuelva a suceder ...
Ya hemos visto esto antes: Un banco se declara insolvente, ya sea por ignorancia o por error. La Reserva Federal salva el sistema financiero dando más dinero al mismo banco insolvente; esto es socialismo-ligero, no es capitalismo.
Cualquier sistema que funcione bien hasta que se derrumba, y luego requiera un rescate del gobierno/banco central, no es ni sensato ni sostenible. Cualquiera que ocupe un puesto en el mundo académico no debería apoyar esto; pero muchos lo hacen porque funciona muy bien para los de arriba. Así que aquí estamos.
En lo que respecta a poner fin a las corridas bancarias, sólo existen dos métodos infalibles: o bien un banco adopta la banca de reserva total para que nunca le falten fondos de clientes, o bien nos vemos obligados a adoptar la Moneda Digital del Banco Central (CBDC). El primer método no requiere Reserva Federal, mientras que el segundo sí. La Fed no habló mucho sobre CBDC durante esta última crisis o en la conferencia de prensa de Powell. Pero podemos apostar que dentro de los rangos más altos de la Reserva Federal, están esperando pacientemente el lanzamiento de sus nuevos dólares digitales.
