Imagínate vivir en una de las 19 naciones de Europa que comparten la misma moneda y tienen poca o ninguna autonomía sobre sus propias políticas monetarias. Además, para empeorar las cosas, la última lectura de la inflación se sitúa en el 8,6%, lo que obliga al Banco Central Europeo (BCE) a invocar una subida de tipos.
En palabras de un experto de la CNBC:
Por primera vez desde 2011, el Banco ha subido los tipos de interés y lo ha hecho con fuerza.
El jueves se anunció que el BCE:
...sorprendió a los mercados al elevar su tipo de interés de referencia en 50 puntos básicos, situando su tipo de depósito en cero.
No es una errata, han aumentado los tipos al 0%. Como se explica:
El BCE ya había señalado que subiría los tipos en julio y septiembre, ya que los precios al consumo siguen subiendo, pero no estaba claro si llegaría a ponerlos a cero. El tipo de depósito del banco es ahora del 0%.
Este es el mundo en el que vivimos, en el que los tipos pueden aumentarse a cero para «luchar contra la inflación» del 8,6%.
Al norte de la frontera, Canadá acaba de subir los tipos de interés en 100 puntos básicos (1%), situándolos en el 2,5%, para luchar contra su última lectura de inflación, superior al 8%. Según el Banco de Canadá, estas altas lecturas de inflación siguen siendo culpa de los demás, explicando:
La inflación mundial es más alta, lo que refleja el impacto de la invasión rusa de Ucrania, las actuales limitaciones de la oferta y la fuerte demanda.
La «fuerte demanda» rara vez recibe la atención que merece. Cuando se menciona, es sólo de nombre, pero apenas se explora en profundidad, lo que es una pena, ya que la creación de dinero y el aumento de la demanda van de la mano.
Y este miércoles, el presidente Powell del banco central de de América subirá los tipos; de eso no hay duda. La verdadera pregunta es: «¿por cuánto?». El Grupo CME tiene una herramienta Countdown to the FOMC, que muestra el tipo objetivo actual de la Fed en el 1,50% al 1,75%, y actualmente asigna una probabilidad del 76% de que los tipos se suban al 2,25% al 2,50%.
Incluso si los tipos son del 2,5% dentro de unos días, sigue siendo históricamente bajo. La inflación (de precios) seguirá siendo históricamente alta. Para reiterar mi posición una vez más: cuando el mercado de valores caiga por debajo de algún umbral indeterminado, o los precios de la vivienda en todo el país se desplomen, se abandonará el discurso de la subida de tipos para «luchar contra la inflación» para apoyar una nueva narrativa.
Mientras tanto, en China, parece que los tanques se posicionan fuera de unos pocos bancos... para «proteger a los bancos». Esto ha estado muy ausente en los medios de comunicación convencionales, pero puede verse en las redes sociales y en fuentes de noticias menos conocidas. Según un medio de comunicación:
El gobierno chino ha desplegado tanques en las calles para proteger a los bancos después de que la sucursal de Henan del Banco de China declarara que los ahorros de la gente en su sucursal son ahora «productos de inversión» y no pueden ser retirados.
Si las naciones más ricas del mundo apenas pueden poner sus casas en orden, da pocas esperanzas de que el resto del mundo pueda hacer lo mismo. Estamos viendo tipos del 0% para luchar contra la inflación en Europa. Estamos viendo tipos del 2% para luchar contra la inflación en Canadá. Y en América, nadie quería subir los tipos la semana pasada, ni la anterior, pero esta semana lo hará. Al mismo tiempo, la otra superpotencia mundial, China, está congelando los depósitos de los clientes porque pidieron que se les devolviera el dinero.
Tal vez todas estas pequeñas grietas aquí y allá sean manejables por el momento, pero eventualmente todo saldrá a flote; el mundo no está allí todavía, pero ese momento llegará pronto. Cuando llegue la próxima crisis, entraremos en un Mundo Feliz de políticas monetarias, y más disturbios civiles, ya que todas las políticas monetarias globales están destinadas al fracaso.
