Todo el mundo está culpando a Jerome Powell de algo estos días, como la caída de la bolsa que siguió al testimonio del presidente de la Fed ante el Congreso esta semana. ¿Pero adolecen estas críticas de falta de profundidad? El miércoles, Fortune publicó un artículo que muestra cómo ven la Fed los principales académicos. Varias citas presagian a qué se enfrenta el público en general, empezando por el titular:
«No debería ser así»: El economista Mohamed El-Erian culpa a la Fed de los malos mensajes y la volatilidad bursátil
Según Fortune, este «economista de alto nivel» fue citado diciendo:
Sin embargo, una vez más las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, avivaron una considerable volatilidad en los mercados que podría poner en riesgo tanto el bienestar económico como la estabilidad financiera.
El-Erian continúa:
En lugar de valorar abrumadoramente un aumento de 25 puntos básicos como había señalado anteriormente la Fed, los mercados movieron las probabilidades a favor de 50 puntos, lo que invertiría el giro a la baja en las subidas que el banco central realizó prematuramente hace apenas un mes.
Se cita a más expertos. Según el director de Citadel, Ken Griffin:
La variación del mensaje en las dos últimas semanas ha sido increíblemente contraproducente.
El autor del artículo también da esperanzas de salir de esta crisis sin recesión, gracias a las declaraciones de la Reserva Federal:
Los datos históricos también señalan cómo las recesiones rara vez se han evitado después de que los tipos de interés tocaran niveles tan altos como los actuales. Según Philip Jefferson, miembro de la Junta de Gobernadores de la Fed, es posible que la Reserva Federal desafíe este hecho.
Según el Gobernador, «la situación actual es diferente» porque ahora tenemos:
... las interrupciones de la cadena de suministro, el descenso del número de personas que trabajan o buscan empleo, la mayor credibilidad de la Reserva Federal para luchar contra la inflación y sus esfuerzos concertados para frenar las altas tasas de inflación.
Uno de los problemas es que seguir el consejo económico de un economista de la corriente dominante, un multimillonario gestor de fondos de cobertura y un gobernador de la Reserva Federal es similar a escribir un trabajo de investigación sobre un medicamento experimental financiado por una empresa farmacéutica; hay que desconfiar de los prejuicios. Estas tres personas tienen un gran interés en mantener el actual sistema de banca central el mayor tiempo posible.
Los comentarios de El-Erian son muy superficiales e ignoran el problema inherente, la propia existencia de la Reserva Federal y su capacidad para mover los mercados con una sola decisión política o incluso con un simple comentario. En el mejor de los casos, los economistas de la corriente dominante hablarán de que la Fed sube los tipos demasiado despacio, o demasiado poco y demasiado tarde, pero nunca hablarán de que la Fed es la culpable de la depreciación de la moneda, de la destrucción de las señales de precios o de cómo beneficia a los ricos en detrimento de los pobres.
En cuanto a Ken Griffin, cuyo patrimonio neto fluctúa diariamente en torno a los 32.000 millones de dólares, es seguro decir que su principal preocupación cuando se trata de los banqueros centrales es su capacidad para ayudar a su cartera. Sin duda, su vida ha mejorado gracias a las políticas de dinero fácil de la Reserva Federal.
Mientras tanto, el gobernador Jefferson está probablemente comprometido, ya que está literalmente en nómina de la Fed, y a la Fed no le importa mucho la diversidad intelectual. Su argumento de la cadena de suministro ignora las perturbaciones debidas al aumento de la oferta de dinero y crédito. Además, ya han pasado varios años desde los cierres patronales. Culpar al mercado laboral también podría ser más profundo, pero apenas han profundizado en ello. Por último, su idea de que la Fed tiene ahora más credibilidad y se preocupa más por luchar contra la inflación es un desaire terrible, ya que resta credibilidad a sus predecesores.
Los medios de comunicación caen bajo el mismo aparato del Estado que se preocupa poco por una población en edad de votar que entienda de economía, banca central, envilecimiento de la moneda, ni cómo la Fed causa los problemas que dice resolver. Al final, Powell testificó ante el Congreso, y luego unos pocos ricos y poderosos lanzaron golpes superficiales. Nada significativo fue compartido con el público, ya que nadie en la cima quiere hacer lo que hay que hacer: Detener la Fed de una vez por todas.
