Hace siete meses publiqué el artículo ¿Comprarás la bajada? y concluí:
Ya sea este año, el siguiente, o algún tiempo después, habrá un evento, como el regreso de COVID, la 3ª Guerra Mundial, el próximo Lehman Brothers, cualquier cosa realmente, al que culpar de la próxima caída del mercado de valores. Finalmente, la Fed encontrará una razón para volver a entrar oficialmente en el mercado.
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No dirán que es para salvar el mercado de valores. Utilizarán palabras como crisis de liquidez, o citarán la necesidad de un mercado fluido y en funcionamiento. Cuando esto ocurra, la Fed justificará la ampliación de su balance una vez más. Este artículo no constituye un consejo de inversión, pero este es el tipo de caída que el autor está preparando para comprar, respaldado por la plena fe y el crédito del Gobierno de los Estados Unidos y su banco central.
Fue el 25 de marzo de 2022. El artículo se correspondía con el máximo de la Bolsa de Toronto y sólo unos meses después del máximo del Dow Jones, que se produjo a principios de año. El mundo cambiará perpetuamente, pero mi perspectiva no lo ha hecho; sigo esperando a comprar la bajada.
Con la curva de rendimiento a 10 años menos 3 meses volviéndose negativa justo la semana pasada, Ryan McMaken publicó recientemente un artículo al respecto. Parece probable que haya una recesión en el horizonte, aunque puede que ya estemos en una recesión formal desde hace tiempo.
En los principales medios de comunicación, por fin se habla más del Pivote de la Fed; es curioso ver que los economistas de la corriente principal empiezan a pensar en la misma línea. Por supuesto, el Pivote no debe ser un motivo de celebración o júbilo en el que el mundo se convierta en un lugar mejor. No todo volverá a ser maravilloso, sino todo lo contrario.
Justo la semana pasada, la CNBC publicó el titular:
La Fed girará pronto tras los «tremendos» avances en materia de inflación, según Jeremy Siegel, de Wharton
El giro se producirá. Puede empezar lentamente con una pausa en las subidas de tipos y una pausa en la reducción del balance. O bien, la pausa podría saltarse por completo y la Reserva Federal optaría por una reducción inmediata de los tipos y una ampliación del balance. Independientemente del tiempo que tarde y del método que utilice la Fed, en algún momento, después de alguna crisis financiera, la Fed comenzará a comprar activos de nuevo. Si los precios siguen siendo elevados, entonces el discurso de la Fed seguirá la reacción, siendo una narrativa como la lucha contra una recesión con la inflación, o elegir entre el menor de los males, la recesión o los precios más altos.
La vía del dinero fácil significa que el dinero volverá a ser barato, y los tipos de interés deberían empezar a bajar, siempre que la Fed compre suficientes bonos. Recordemos que en 2020 la Fed aparentemente salvó al mundo creando 5 billones de dólares. La próxima vez que intervengan, podemos esperar ver mucha más creación de dinero. ¿Tal vez 8 billones de dólares, tal vez 10 billones de dólares? Todo lo que podemos hacer es especular, ¡pero especular es lo que debemos hacer!
De nuevo, este artículo no constituye un consejo de inversión. Pero seguiré esperando a que la Fed vuelva a entrar formalmente en el mercado. Cuando lo hagan, tengo la intención de comprar todo lo que pueda conseguir. El futuro con la Fed está fijado, y la apuesta es que esta próxima ronda de estímulos multimillonarios hará subir todos los precios, como siempre ha hecho y seguirá haciendo.
