Todo el mundo espera que la Reserva Federal suba los tipos la próxima semana. El CME Group asigna una probabilidad del 97% a que el tipo objetivo de la Fed suba del 3,0-3,25% al 3,75-4,0%. Con la Fed subiendo desde hace tiempo, y la inflación manteniendo un máximo de 40 años, al menos dos cosas deberían ser ya evidentes: Subir los tipos para luchar contra la inflación (de precios) no funciona y la Fed seguirá subiendo los tipos para luchar contra la inflación.
La semana pasada, la CNBC escribió:
El presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, dijo el jueves que los tipos de interés más altos han hecho poco para mantener la inflación bajo control, por lo que se necesitarán más aumentos.
Sin mostrar la más mínima reserva con su política, el Presidente de la Fed fue citado diciendo:
Vamos a seguir subiendo los tipos durante un tiempo... Dada nuestra francamente decepcionante falta de progreso en la reducción de la inflación, espero que estemos muy por encima del 4% a finales de año.
Increíble realmente, porque hasta ahora, la subida de tipos no ha hecho casi nada para «luchar contra la inflación». En lugar de examinar su teoría, la Fed decidió hacer más de lo mismo con la esperanza de que de alguna manera funcione... eventualmente.
Según nuestros planificadores, los precios han aumentado debido a la COVID, a Putin y a cualquier otra cosa menos a la inflación monetaria de 5 billones de dólares de la Fed. Su solución para bajar los precios es subir los tipos de interés. Aunque esto no ha funcionado hasta ahora; si los tipos llegan a superar el 4% a finales de año, la predicción es que lo hará.
Es cómico, pero esta es básicamente la narración que se nos cuenta. Hay incluso más en la historia:
La expectativa es que el Comité Federal de Mercado Abierto, del que Harker es miembro sin derecho a voto este año, suba los tipos un poco más en 2023 antes de establecerse en un rango en torno al 4,5%-4,75%.
Y así, afirma:
En ese momento, creo que deberíamos mantener un tipo restrictivo durante un tiempo para dejar que la política monetaria haga su trabajo.
Recapitulando: La Fed dejará de subir los tipos en algún momento del próximo año, cuando los tipos se acerquen al 5%. En ese momento, algo sucederá y los precios volverán a bajar. O si no quieren llamarlo deflación, la esperanza es que el IPC y otras calculadoras de inflación muestren una inflación de apenas el 2% en el futuro inmediato.
Cómo o por qué algo de esto sería el caso nunca ha sido explicado por los economistas mejor pagados y condecorados de nuestro tiempo. Tampoco se ha explicado por qué subir los tipos para combatir la inflación funcionará en 2023 cuando no ha funcionado en 2022. Debemos suponer que, en algún nivel, todos, incluidos los miembros de la Fed, saben que la inflación no se puede controlar como un grifo de agua. Seguramente, los que están en el círculo íntimo de la Fed saben que sus modelos cuantitativos son inherentemente defectuosos. Para todos los que están fuera de la Fed, debemos seguir haciendo un balance de que, sea lo que sea lo que hace la Fed, es economía sólo de nombre. Nunca olvidemos lo que han hecho con nuestro dinero, nuestra economía y nuestro futuro.
Salvo catástrofe bursátil, los tipos subirán la próxima semana. Si eso no resuelve nuestro problema de inflación, esperen que los tipos vuelvan a subir. Por supuesto, no pueden subir indefinidamente porque, entre otras cosas, el mundo se está ahogando en deuda. La bajada de tipos acabará llegando, independientemente de la lectura de la inflación.
