A principios de septiembre de 2023 informamos sobre el Índice de Precios al Productor, el IPP. Esta estadística de precios pasa a un segundo plano frente al Índice de Precios al Consumidor en la información de los medios de comunicación y en la agenda política. Entonces explicamos qué era y qué nos decía sobre la economía.
El momento en que se produjo ese episodio reflejaba nuestra preocupación por que la fuerte caída del IPP hasta ese momento no fuera un signo de lo que estaba por venir. El IPP llevaba cayendo desde mediados de 2022. Los oyentes habituales recordarán nuestros habituales debates y dudas sobre la batalla de la Reserva Federal contra la inflación.
¿Cómo queda el IPP seis meses después?
Desde el último episodio sobre el IPP, la caída se ha detenido y el Índice de Precios de Producción se ha estabilizado en lugar de continuar su descenso. Desde el informe de diciembre de 2023, los tres informes siguientes registraron aumentos del IPP.
El último informe mensual mostró un aumento del dos por ciento, que en realidad es inferior a las previsiones del consenso. Sin embargo,
- Sobre una base interanual, en comparación con el nivel de hace doce meses, este mes se registró la mayor subida desde abril de 2023, lo que indica que las presiones en la inflación de los precios al consumo se están acumulando en la tubería o estructura de la economía, que se extiende desde los bosques, minas, granjas y pozos de la economía hasta las estanterías de Walmart.
- Los precios de los bienes al por mayor bajaron un 0,1 por ciento tras subir un 1,2 por ciento en febrero. Pero este descenso en el último informe se debe a la caída del 1,6 por ciento de los precios mayoristas de la energía. La caída de los precios mayoristas de la energía se vio compensada por un gran aumento del 0,8 por ciento en los alimentos al por mayor. Si no se tienen en cuenta los precios de los alimentos y la energía, el IPP general subió un 0,1 por ciento en el mes.
- Los servicios a los productores subieron un 0,3 por ciento, y la cifra ajustada es aún mayor por tercer mes consecutivo de ganancias.
- Para su información, el precio del cobre ha subido un 6 por ciento desde principios de mes, y el del petróleo, un 2 por ciento.
La tubería de bienes de producción que impulsaba el descenso de la inflación del Índice de Precios al Consumo del 9 por ciento a más del 3 por ciento se ha estabilizado claramente y es menos probable que contribuya a que la Reserva Federal alcance su objetivo del 2 por ciento. Con categorías como las tasas salariales y los precios de los servicios que siguen subiendo, ¿cómo alcanzará su objetivo sin lanzar a la economía a una crisis?
La tubería de precios al productor es amplia y profunda, y cada etapa de cada precio al consumidor tiene múltiples etapas con una serie de sus propias tuberías e inventarios de almacén de insumos. Esa cadena puede estar repleta de subidas de precios en gestación para los consumidores, aunque nada garantiza a minoristas y mayoristas que vayan a recuperar su dinero o a obtener beneficios de esas compras pasadas.
Si la inflación de los alimentos básicos se extiende a toda la categoría y si los precios de la energía siguen fortaleciéndose, la inmaculada desinflación de la Reserva Federal para volver a su objetivo sin destrozar la economía y la bolsa está en seria duda, sobre todo con unos tipos de interés ya al alza y el precio del oro en máximos históricos.
